La Banque centrale européenne et d’autres banques centrales de l’UE demandent des modifications des règles relatives aux réserves des stablecoins de l’Union, avertissant que les exigences actuelles pourraient exposer les banques à des risques de liquidité lors de rachats à grande échelle.
Selon les règles de l’Union européenne relatives aux marchés des crypto-actifs (MiCA), les émetteurs de stablecoins doivent détenir au moins 30 % des réserves sous forme de dépôts bancaires, ce chiffre passant à 60 % pour les stablecoins « significatifs ». Le Système européen de banques centrales (SEBC) souhaite que ces exigences soient supprimées et remplacées par des seuils de liquidité minimale fondés sur la rapidité avec laquelle les actifs de réserve peuvent être convertis en espèces.
Le SEBC a proposé des exigences liées à des actifs arrivant à échéance dans un à cinq jours ouvrés, tout en identifiant les pensions inverses au jour le jour et les obligations d’État à court terme comme instruments de réserve potentiels.
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Les banques centrales ont indiqué que les règles actuelles créent un lien direct entre les émetteurs de stablecoins et les banques commerciales. Une vague soudaine de rachats pourrait forcer les émetteurs à retirer rapidement de larges dépôts, ce qui risquerait de mettre la pression sur les banques qui dépendent de ces fonds.
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Le SEBC a également évoqué l’effondrement, en mars 2023, de la Silicon Valley Bank, qui a déclenché des tensions pour le USDC de Circle après que l’entreprise a révélé que 3,3 milliards de dollars de ses réserves étaient détenus dans cette banque.
La proposition intervient alors que des responsables européens réexaminent la MiCA et sa mise en œuvre, mettant en évidence un intérêt réglementaire croissant pour la manière dont les stablecoins pourraient transmettre des chocs de liquidité entre les marchés crypto et le système bancaire.
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