S&P Global a récemment publié la première estimation des PMI manufacturiers allemands pour le mois de septembre. Le chiffre s’établit à 53,8, en dessous du consensus (54,0) et en léger repli par rapport au précédent (54,3). Bien que les données affichent une tendance légèrement à la baisse, l’indicateur global demeure fermement au-dessus de la ligne de démarcation de 50 (zone de contraction/expansion), ce qui montre que l’activité manufacturière de la plus grande économie européenne reste en expansion, sans signe évident d’atterrissage brutal.
D’un point de vue technique et du cycle macroéconomique, ce léger recul du PMI s’inscrit entièrement dans la fourchette d’ajustement sain et “digérable” pour le marché. Combiné à la dynamique de rattrapage observée sur plusieurs mois, les fluctuations à l’intérieur de la zone d’expansion représentent une forme typique de consolidation en reprise. Cela indique que, même si l’économie européenne subit l’effet retardé d’un environnement de taux élevés, sa résilience de fond reste suffisante, permettant d’éviter un risque systémique de récession profonde et offrant un coussin pour une transition plus fluide des liquidités macroéconomiques à venir.
Sur les marchés financiers traditionnels, le ralentissement modéré des données économiques freine efficacement la réactivation des anticipations d’inflation, renforçant ainsi les attentes “hawkish”/dovish (favorables) d’une nouvelle baisse des taux de la BCE dans le courant de l’année. Les rendements des obligations euro/américaines voient leur pression diminuer et reculent, tandis que l’indice du dollar fait face à un essoufflement de sa dynamique au niveau d’une zone de résistance clé. Pour les actifs à risque, l’augmentation de la certitude concernant le cycle de baisse des taux implique généralement un repli des taux d’actualisation et une amélioration marginale de la liquidité mondiale, ce qui fournit un soutien technique solide aux expositions au risque comme les actions et les matières premières.
S’agissant des crypto-actifs, le regain des anticipations de politique accommodante de la BCE libère progressivement une liquidité supplémentaire en marge. Après que, pour le $BTC , le turnover des positions se soit achevé dans la zone de support clé à des niveaux élevés, l’effet de débordement de capitaux lié au repli des taux macroéconomiques deviendra un catalyseur important pour franchir la résistance située plus haut. Tant que l’inflation “de base” ne connaît pas de dérive imprévue, la logique macroéconomique de liquidité plus abondante continuera de dominer le scénario de T4, et le marché dispose d’un élan suffisant pour s’engager dans une vague de hausse structurelle plus forte.📈
#PMI #MacroEconomics #CryptoMarkets
D’un point de vue technique et du cycle macroéconomique, ce léger recul du PMI s’inscrit entièrement dans la fourchette d’ajustement sain et “digérable” pour le marché. Combiné à la dynamique de rattrapage observée sur plusieurs mois, les fluctuations à l’intérieur de la zone d’expansion représentent une forme typique de consolidation en reprise. Cela indique que, même si l’économie européenne subit l’effet retardé d’un environnement de taux élevés, sa résilience de fond reste suffisante, permettant d’éviter un risque systémique de récession profonde et offrant un coussin pour une transition plus fluide des liquidités macroéconomiques à venir.
Sur les marchés financiers traditionnels, le ralentissement modéré des données économiques freine efficacement la réactivation des anticipations d’inflation, renforçant ainsi les attentes “hawkish”/dovish (favorables) d’une nouvelle baisse des taux de la BCE dans le courant de l’année. Les rendements des obligations euro/américaines voient leur pression diminuer et reculent, tandis que l’indice du dollar fait face à un essoufflement de sa dynamique au niveau d’une zone de résistance clé. Pour les actifs à risque, l’augmentation de la certitude concernant le cycle de baisse des taux implique généralement un repli des taux d’actualisation et une amélioration marginale de la liquidité mondiale, ce qui fournit un soutien technique solide aux expositions au risque comme les actions et les matières premières.
S’agissant des crypto-actifs, le regain des anticipations de politique accommodante de la BCE libère progressivement une liquidité supplémentaire en marge. Après que, pour le $BTC , le turnover des positions se soit achevé dans la zone de support clé à des niveaux élevés, l’effet de débordement de capitaux lié au repli des taux macroéconomiques deviendra un catalyseur important pour franchir la résistance située plus haut. Tant que l’inflation “de base” ne connaît pas de dérive imprévue, la logique macroéconomique de liquidité plus abondante continuera de dominer le scénario de T4, et le marché dispose d’un élan suffisant pour s’engager dans une vague de hausse structurelle plus forte.📈
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