Les obligations sont devenues le nouveau pari à contre-courant. On a l’impression d’essayer de promouvoir les valeurs énergétiques en 2020 : tout le monde est persuadé que c’est de l’argent mort, le récit est implacablement négatif et personne ne veut entendre l’argument.
C’est généralement à ce moment-là que les choses deviennent intéressantes. Quand une classe d’actifs entière est universellement détestée, quand l’histoire est tellement à sens unique que rien que l’évoquer vous fait rire au nez, vous êtes souvent plus près d’un retournement qu’on ne le pense.
Je ne dis pas que les obligations vont décoller. Mais la psychologie mérite d’être notée. La capitulation ne s’annonce que rarement avec des feux d’artifice.
C’est généralement à ce moment-là que les choses deviennent intéressantes. Quand une classe d’actifs entière est universellement détestée, quand l’histoire est tellement à sens unique que rien que l’évoquer vous fait rire au nez, vous êtes souvent plus près d’un retournement qu’on ne le pense.
Je ne dis pas que les obligations vont décoller. Mais la psychologie mérite d’être notée. La capitulation ne s’annonce que rarement avec des feux d’artifice.