Beaucoup de gens regardent un projet Web3 et demandent directement : « Quel genre de monnaie/l’argent (token) est-ce qu’il émet ? Est-ce qu’on peut y participer ? » Cette habitude même est un piège cognitif. Ce n’est pas que vous ne comprenez pas : vous transformez un système complexe en strates en une question simpliste du type « combien vaut un jeton ». Dès que vous ne regardez plus que le jeton, votre champ de vision se rétrécit et beaucoup d’informations clés sont filtrées. La méthode réellement efficace consiste à : réexaminer avec un cadre en strates. Séparez la couche d’entrée, la couche financière et la blockchain publique de base : les contradictions se résolvent d’elles-mêmes, et la trame devient naturelle et claire.

01 Écueil : voir un projet Web3 avec le regard d’une entreprise traditionnelle. La logique est simple : regarder le produit, le chiffre d’affaires, les profits. Mais les projets Web3 sont différents. Ils ne sont souvent pas un seul jeton, mais un système financier multi-étapes, multi-niveaux. Certains jetons servent à attirer le trafic, d’autres à gérer les paiements et la circulation, tandis qu’en dessous fonctionne aussi une blockchain publique indépendante. Si vous mélangez ces trois couches et que vous rejetez tout en disant « l’inflation = forcément un problème », vous évaluez alors tout un bâtiment uniquement en regardant ses fondations : les fondations sont effectivement importantes, mais la vraie valeur peut aussi se déposer dans l’espace commercial au-dessus. Donc, si vous ne comprenez pas, ce n’est pas un manque de connaissances : c’est plutôt l’absence d’une jauge permettant l’analyse en couches.

02 Outil en strates : découper le projet en trois niveaux. J’ai l’habitude d’utiliser une structure en trois couches pour analyser n’importe quel projet Web3 : première couche (couche de flux/traffic) : avec des mécanismes de jetons à forte incitation, pour rassembler rapidement utilisateurs et capitaux. Le cœur de cette couche n’est pas « combien vaut le jeton lui-même », mais « arrive-t-on à faire entrer les gens ». Deuxième couche (couche financière) : une fois les utilisateurs arrivés, il faut des scénarios et des outils à utiliser. Les fonctions comme les stablecoins, le trading, les paiements, les prêts/emprunts, etc., jouent leur rôle ici. Troisième couche (blockchain publique de base) : elle porte l’« infrastructure » de toutes les applications. Les deux premières couches tournent sur cette chaîne : plus il y a d’applications, plus cette couche est solide, et plus elle a de la valeur. Pour comprendre avec un exemple du quotidien : la couche de flux, c’est les petits cadeaux offerts à l’entrée d’un centre commercial ; la couche financière, ce sont les boutiques et les restaurants à l’intérieur ; la blockchain de base, c’est le terrain lui-même. Si vous discutez de la valeur du petit cadeau sans regarder la logique globale de l’activité, forcément vous ne pourrez pas comprendre.

03 Le jeton de la couche de flux : l’inflation peut aussi être une stratégie. Prenons l’exemple de LGNS. Sa conception s’appuie sur un modèle d’inflation : frappe continue, sans limite dure de quantité totale. Beaucoup refusent d’emblée dès qu’ils entendent « inflation ». Mais si vous changez d’angle : l’objectif de ce modèle est le démarrage à froid (cold start). Grâce à la capitalisation via le staking et à un mécanisme de récompenses dynamiques, l’accumulation rapide d’utilisateurs et de liquidité se fait très tôt. D’après les données on-chain et publiquement visibles, le nombre d’adresses détenant des jetons atteint plusieurs millions, et le taux de staking se maintient durablement au-dessus de 90 %. Cela signifie que la grande majorité des participants ne vendent pas, au contraire : ils choisissent un verrouillage à long terme. Surtout, pendant la phase d’acquisition (drainage/attirage), ce mécanisme fait mûrir trois choses réellement précieuses : une large base d’utilisateurs, une base de liquidité irréversible (liquidité inter-chaînes, évaluée à plusieurs centaines de millions de dollars, injectée en continu via des obligations) et des réserves du trésor (tresorerie). Ici, l’inflation est le carburant de la croissance, pas une faille du système. Et le cas d’usage de ce jeton s’est déjà étendu : récompenses NFT, largages (airdrops) pour l’écosystème, consommation de la communauté, prêt/emprunt, paiements, jeux, etc., plus d’une dizaine de directions. Une fois les utilisateurs rassemblés, la voie est déjà tracée.

04 Transfert de valeur : du jeton unique vers l’écosystème de blockchain, il faut surtout surveiller la direction du transfert de valeur. Dans la deuxième couche, les stablecoins jouent le rôle de paiement et de circulation, permettant aux participants de passer de « gagner des jetons en faisant du staking » à « consommer dans l’écosystème ». La troisième couche, la blockchain publique, met alors tout le système à niveau : du simple jeton unique vers un écosystème au niveau de la chaîne. Cette blockchain publique est déjà en ligne et fonctionne de façon stable : les données on-chain peuvent être vérifiées en temps réel. Par exemple : le temps de génération de bloc est d’environ 1 seconde, la commission par transaction d’environ 0,004 dollar, le nombre total d’adresses détenant des jetons atteint le niveau de dizaines de millions, et le volume de transactions sur 24 heures atteint le niveau de millions de transactions. Ce ne sont pas des chiffres marketing : ce sont des faits que vous pouvez vérifier à tout moment dans un explorateur de blockchain. Le centre de gravité de la valeur se déplace le long du chemin « jeton unique → fonctions d’écosystème → socle (base) de la blockchain publique → couche applicative », en remontant progressivement. Les directions prévues pour la couche applicative — IA, numérisation des actifs RWA, réseaux sociaux axés confidentialité, etc. — continuent d’avancer, mais la base est déjà en place.

05 Ajuster les points d’attention : une fois qu’on a un cadre en strates, l’évaluation devient claire : ne plus se focaliser uniquement sur les fluctuations de prix d’un jeton à court terme. Observez plutôt si toute la chaîne de valeur s’élargit durablement : le nombre d’utilisateurs augmente-t-il, les interactions on-chain sont-elles actives, les applications de l’écosystème augmentent-elles, les engagements techniques sont-ils livrés à temps. Ce sont là les véritables indicateurs du potentiel à long terme. Un projet capable de fonctionner en continu dans l’industrie pendant plus de jours est déjà, en soi, un filtre. Le temps est la forme la plus simple et la plus honnête de validation. Quand vous arrivez à « remettre un “jeton” en réalité » sous la forme d’un « système en couches », beaucoup d’anxiété disparaissent naturellement, et de nombreuses opportunités invisibles auparavant deviennent soudain plus nettes.

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