📰 Masayoshi Son a de nouveau emprunté de l’argent : cette fois, 10 milliards de dollars, plus 1 milliard d’euros, le tout pour finaliser le troisième investissement dans OpenAI. Le taux est fixé le 24 septembre, les fonds sont versés le 29 septembre, et le 1er octobre, il faut déjà les transférer à OpenAI : le calendrier est extrêmement serré.
🔥 Une fois cette opération conclue, l’investissement cumulé de SoftBank dans OpenAI atteindra 64,6 milliards de dollars, soit environ 13 % du capital. L’investissement additionnel de 30 milliards de dollars convenu auparavant a été décomposé en trois tranches, chacune de 10 milliards de dollars : SoftBank doit pratiquement lever une nouvelle somme colossale tous les trois mois.

Honnêtement, Masayoshi Son ne parie pas sur une entreprise qui génère déjà des profits stables. OpenAI prévoit 36 milliards de dollars de revenus en 2026, et 350 milliards de dollars d’ici 2030, mais le même document estime aussi que, sur les cinq prochaines années, le flux de trésorerie libre cumulé sera négatif à hauteur de 278 milliards de dollars, tandis que les dépenses en puissance de calcul et en centres de données atteindront 8560 milliards de dollars.

💡 Le problème supplémentaire, c’est que SoftBank achète des actions privilégiées qui ne peuvent pas circuler librement avant leur introduction en Bourse. Autrement dit, ces 64,6 milliards de dollars sont pour l’instant immobilisés sur les comptes et ne peuvent pas être vendus à tout moment comme des actions du marché public. On ne sait pas encore quand OpenAI sera introduite en Bourse, ni quand SoftBank obtiendra réellement une marge de sortie.
👀 SoftBank avait aussi signé auparavant un bridge loan non garanti de 40 milliards de dollars, d’une durée d’un an seulement ; puis elle remplacerait ce financement à court terme par des obligations et des prêts plus longs. Autrefois, Son pouvait se permettre d’attendre : on l’a vu avec Yahoo, Alibaba, etc. Cette fois, il s’agit d’attendre, grâce au crédit d’entreprise et à la dette, un pari sur l’IA qui pourrait n’être réalisé qu’au bout de plusieurs années.

🤔 Si vous étiez créancier, accepteriez-vous de prêter de l’argent à une telle opération ?

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