Les investisseurs les plus riches du monde placent désormais l’inflation au premier rang des risques. D’après la dernière enquête du groupe Citi, cette année, l’inflation a dépassé la guerre commerciale et les droits de douane pour devenir la principale inquiétude des bureaux familiaux, et cette tendance influence profondément la logique d’allocation d’actifs du segment des ultra-haut de patrimoine.
Un rapport annuel du groupe Citi sur les bureaux familiaux mondiaux indique que les variations des taux d’intérêt et la stabilité du système financier mondial, après l’inflation, sont devenues les sujets les plus préoccupants pour les institutions interrogées.
En matière de choix entre grandes classes d’actifs, les actions cotées figurent comme la catégorie d’actifs privilégiée pour un surcroît d’allocation net à l’avenir. Plus de 90 % des bureaux familiaux interrogés indiquent que leurs portefeuilles ont enregistré un rendement positif cette année, et près de la moitié déclare avoir renforcé ses positions en actions cotées au cours du premier semestre.
L’attrait de l’or grimpe également de manière marquée — Andy Sieg, responsable des activités de gestion de fortune chez Citi, a indiqué que l’or apparaît presque à chaque échange qu’il a aujourd’hui avec ses clients, ce qui contraste fortement avec la situation d’il y a deux ans.
Citi a récemment rejoint le secteur des services de coffres-forts et de compensation sur le marché londonien de l’or, afin de répondre à la demande croissante de la part de ses clients fortunés pour l’or physique.
L’enquête susmentionnée a été menée entre juin et juillet de cette année, et porte sur plus de 40 pays et 350 bureaux familiaux.
Les inquiétudes liées à l’inflation gagnent du terrain auprès des ultra-riches
L’inflation supplante la guerre commerciale et les droits de douane et devient la préoccupation numéro un des bureaux familiaux cette année, reflétant l’impact concret sur ce groupe de la hausse continue des coûts de la vie et de la gestion.
« Les gens se diront peut-être : puisqu’ils sont aussi riches, pourquoi s’en soucierait-on ? » Andy Sieg l’a indiqué lors d’une interview :
« Ces familles sont très performantes précisément parce qu’elles sont tout aussi prudentes quant aux coûts qu’aux rendements. Certains aspects du mode de vie sont devenus plus coûteux, et elles y sont très sensibles. »
D’après les données de Bloomberg Economic Research, parmi les quatre principales économies du monde, trois affichent des taux d’inflation qui restent durablement au-dessus de 3 %, ce qui maintient les taux d’intérêt à des niveaux élevés et pénalise la croissance économique. Dans ce contexte macroéconomique, la trajectoire des taux d’intérêt et la stabilité du système financier deviennent simultanément au cœur des préoccupations des bureaux familiaux, révélant une inquiétude générale du marché face aux pressions structurelles sur l’économie.
Les actions américaines : premier choix pour accroître les positions ; les marchés publics surpassent le marché privé
Malgré la hausse des inquiétudes, plus de 90 % des bureaux familiaux interrogés enregistrent des rendements positifs ; près de la moitié d’entre eux ont augmenté activement leurs allocations en actions cotées au cours du premier semestre de cette année.
Dawn Nordberg, responsable de solutions clients globales et de bureaux familiaux chez Citi, a déclaré : « Nous constatons que les clients allouent davantage de capitaux aux actions des marchés publics, car les entreprises américaines cotées sont irremplaçables lorsqu’on cherche à conjuguer croissance, stabilité et flexibilité. »
Andy Sieg a également précisé que les actions cotées sur les marchés publics figurent en tête des catégories d’actifs privilégiées pour des ajouts nets futurs. Pas seulement en raison de leurs performances récentes jugées solides, mais aussi à cause des doutes qui subsistent concernant les valorisations sur le marché privé — en particulier pour les actifs soumis à des actions réglementaires ou à d’autres facteurs d’incertitude difficiles à maîtriser pour d’autres investisseurs. Leur attrait a nettement diminué.
Revalorisation du rôle de l’or : Citi renforce ses coffres à Londres
Les inquiétudes liées à l’inflation accélèrent aussi le fait que les riches revoient la valeur stratégique de l’or. Andy Sieg a indiqué que l’or apparaît désormais presque à chacune de ses conversations avec ses clients, ce qui le distingue radicalement de la situation d’il y a deux ans. Il a ajouté :
« Auparavant, les familles riches du monde parlaient des paires de devises ; aujourd’hui, ils ont compris que de nombreuses économies développées font face à des difficultés similaires — des finances publiques sous pression, une inflation élevée, et peut-être que, à l’heure actuelle, les “devises fortes” qui font référence sont bel et bien l’or. »
Pour répondre à ce besoin, Citi étend ses capacités de services de coffres-forts. Récemment, le groupe a rejoint un conglomérat bancaire de taille limitée afin de participer aux activités de conservation en coffre et de compensation au sein du centre de l’or de Londres, pour répondre à la demande croissante des clients fortunés en matière d’allocations en or.
