Après la mise en place des ETF spot, la trajectoire des taux de la Réserve fédérale devient l’élément central de la tarification du Bitcoin
La trajectoire des taux de la Réserve fédérale n’est plus seulement une toile de fond de l’économie macroéconomique ; elle intervient directement comme variable dominante dans la valorisation du Bitcoin. Auparavant, le marché considérait souvent le Bitcoin comme un actif narratif autonome, dont les fluctuations étaient principalement entraînées par le consensus de la communauté et les émotions spéculatives. Cependant, avec l’arrivée des ETF spot et l’implication en profondeur des capitaux institutionnels, les caractéristiques d’actif du Bitcoin ont subi une transformation fondamentale : il s’intègre de plus en plus à la structure du coût du capital de la finance macro mondiale. Ce changement signifie que le Bitcoin n’est plus simplement un substitut qu’on assimile de façon simpliste à l’or ou aux actions technologiques ; c’est un produit dérivé macro fortement couplé à la forme de la courbe des rendements des bons du Trésor américain, à l’indice du dollar (DXY), ainsi qu’au niveau de la liquidité en dollars dans le monde, qu’elle soit plus ou moins favorable. À l’heure actuelle, le marché se concentre sur « relever les taux
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