Quand les taux de financement élevés “usent” les positions : comment les traders peuvent-ils s’y prendre ?
Aujourd’hui, j’ai discuté avec des amis de l’évolution du marché du pétrole, et la plupart pensent que la logique de vente à découvert sur la tendance principale reste valide. Le cycle de hausses de taux de la Fed semble globalement arriver à son sommet, et l’absorption progressive d’un environnement de taux élevés ramène le prix du pétrole vers plus de rationalité. La suite dépendra surtout de la situation au Moyen-Orient et du degré d’ouverture de la navigation dans le détroit d’Ormuz. Si les risques géopolitiques s’apaisent et que les flux maritimes se rétablissent progressivement, un repli du prix du pétrole vers la zone de $75 reste soutenu par des fondamentaux.
Le sens est bon, mais le coût de détention devient le principal point douloureux.
En faisant le calcul : en ajoutant mon stock actuel et les achats prévus pour compléter, l’érosion liée au taux de financement représente déjà près de 30% de l’investissement total. À l’œil, c’est vraiment douloureux. Pour les traders qui font des ventes à découvert sur des matières premières traditionnelles ou des contrats perpétuels, le plus grand “tueur” invisible des longues positions n’est souvent pas la volatilité, mais plutôt le prélèvement continu des taux de financement.
En ce qui concerne l’érosion due au taux de financement et aux coûts de transaction, il n’existe pas encore, sur le marché, de solution miracle capable de l’éliminer totalement. En revanche, il y a des idées et des outils qui peuvent aider à réduire le coût de détention :
1. Compensez une partie des coûts avec le rendement de la marge :
Choisissez une plateforme prenant en charge le placement de la marge / un compte rémunéré (par exemple certains brokers émergents ou des agrégateurs comme BiyaPay, etc.). L’objectif est d’utiliser une marge disponible ou des fonds immobilisés sur ordres pour obtenir environ 5% d’intérêt annuel annualisé. Même si cela ne couvre pas intégralement un taux de financement élevé, cela génère au moins une partie de subvention d’intérêt, réduisant de fait le coût de détention.
2. Gestion fine du taux (en profitant de la politique “zéro commission”) :
Pendant la constitution de la position et les phases de réajustement, utilisez autant que possible des ordres à cours limité (Maker) pour qu’ils s’exécutent. Sur certaines plateformes (par exemple le mode Maker 0% de BiyaPay sur contrats / spot, ainsi que certaines politiques “zéro frais” Maker/Taker sur des paires TradFi), on peut réduire fortement les frictions de coûts liées aux ajustements fréquents.
3. Soyez attentif au support “nouveaux utilisateurs” des plateformes :
Beaucoup de plateformes offrent récemment des positions de test ou des subventions aux nouveaux clients (par exemple des bonus en actions ou des bonus “expérience” en fonction d’un dépôt atteint). Ce type d’avantages supplémentaires, utile aussi au début pour tester une stratégie ou établir une position initiale, peut servir de “réservoir” de fonds et contribuer à créer une marge de sécurité supplémentaire.
Aujourd’hui, j’ai discuté avec des amis de l’évolution du marché du pétrole, et la plupart pensent que la logique de vente à découvert sur la tendance principale reste valide. Le cycle de hausses de taux de la Fed semble globalement arriver à son sommet, et l’absorption progressive d’un environnement de taux élevés ramène le prix du pétrole vers plus de rationalité. La suite dépendra surtout de la situation au Moyen-Orient et du degré d’ouverture de la navigation dans le détroit d’Ormuz. Si les risques géopolitiques s’apaisent et que les flux maritimes se rétablissent progressivement, un repli du prix du pétrole vers la zone de $75 reste soutenu par des fondamentaux.
Le sens est bon, mais le coût de détention devient le principal point douloureux.
En faisant le calcul : en ajoutant mon stock actuel et les achats prévus pour compléter, l’érosion liée au taux de financement représente déjà près de 30% de l’investissement total. À l’œil, c’est vraiment douloureux. Pour les traders qui font des ventes à découvert sur des matières premières traditionnelles ou des contrats perpétuels, le plus grand “tueur” invisible des longues positions n’est souvent pas la volatilité, mais plutôt le prélèvement continu des taux de financement.
En ce qui concerne l’érosion due au taux de financement et aux coûts de transaction, il n’existe pas encore, sur le marché, de solution miracle capable de l’éliminer totalement. En revanche, il y a des idées et des outils qui peuvent aider à réduire le coût de détention :
1. Compensez une partie des coûts avec le rendement de la marge :
Choisissez une plateforme prenant en charge le placement de la marge / un compte rémunéré (par exemple certains brokers émergents ou des agrégateurs comme BiyaPay, etc.). L’objectif est d’utiliser une marge disponible ou des fonds immobilisés sur ordres pour obtenir environ 5% d’intérêt annuel annualisé. Même si cela ne couvre pas intégralement un taux de financement élevé, cela génère au moins une partie de subvention d’intérêt, réduisant de fait le coût de détention.
2. Gestion fine du taux (en profitant de la politique “zéro commission”) :
Pendant la constitution de la position et les phases de réajustement, utilisez autant que possible des ordres à cours limité (Maker) pour qu’ils s’exécutent. Sur certaines plateformes (par exemple le mode Maker 0% de BiyaPay sur contrats / spot, ainsi que certaines politiques “zéro frais” Maker/Taker sur des paires TradFi), on peut réduire fortement les frictions de coûts liées aux ajustements fréquents.
3. Soyez attentif au support “nouveaux utilisateurs” des plateformes :
Beaucoup de plateformes offrent récemment des positions de test ou des subventions aux nouveaux clients (par exemple des bonus en actions ou des bonus “expérience” en fonction d’un dépôt atteint). Ce type d’avantages supplémentaires, utile aussi au début pour tester une stratégie ou établir une position initiale, peut servir de “réservoir” de fonds et contribuer à créer une marge de sécurité supplémentaire.