#$14BBitcoinOptionsExpireFriday
Ce vendredi, environ 14 milliards de dollars d’exposition au bitcoin disparaissent du carnet — d’un seul coup.
Le 25 septembre, les options trimestrielles sur le bitcoin de Deribit arrivent à échéance à 08:00 UTC, avec des contrats couvrant environ 181 896 BTC, soit environ 14,39 milliards de dollars. À elle seule, cette échéance marque la plus importante de l’année en termes d’intérêt ouvert. Ajoutez la part d’Ethereum sur la même échéance, et près de 16,6 milliards de dollars d’options sur le bitcoin et l’Ethereum combinées sont positionnés pour être réglés ce matin-là.
Il convient aussi de noter que ce phénomène ne se produit pas dans l’isolement : il fait suite à une échéance record, liée à l’ETF spot sur le bitcoin de BlackRock, juste la semaine dernière. Autrement dit, le positionnement de ce trimestre est en train de se dénouer par étapes plutôt que d’un seul coup.
Pourquoi est-ce important au-delà du chiffre à la une ? Les grandes échéances trimestrielles ont souvent un effet d’attraction gravitationnelle dans les jours qui les précèdent : les teneurs de marché, en couvrant leurs livres, peuvent faire dériver les prix au comptant vers le niveau où les contrats les plus nombreux expirent sans valeur. C’est d’ailleurs une des raisons pour lesquelles le bitcoin dérive souvent sur les côtés juste avant l’un de ces événements. La question la plus intéressante, d’après les traders qui suivent ce cycle, n’est donc pas l’échéance elle-même, mais ce qui se passe juste après : une fois que la pression de couverture s’est dissipée et que les positions se sont dénouées, la volatilité a historiquement l’espace nécessaire pour réapparaître.
Alors — le dénouement de vendredi provoquera-t-il le mouvement plus marqué que certains escomptent, ou le marché l’absorbera-t-il discrètement et passera-t-il à autre chose ? Il vaut la peine de surveiller le comportement du prix dans les heures qui suivent immédiatement le règlement.
$BTC $MUBARAK $ETH
Ce vendredi, environ 14 milliards de dollars d’exposition au bitcoin disparaissent du carnet — d’un seul coup.
Le 25 septembre, les options trimestrielles sur le bitcoin de Deribit arrivent à échéance à 08:00 UTC, avec des contrats couvrant environ 181 896 BTC, soit environ 14,39 milliards de dollars. À elle seule, cette échéance marque la plus importante de l’année en termes d’intérêt ouvert. Ajoutez la part d’Ethereum sur la même échéance, et près de 16,6 milliards de dollars d’options sur le bitcoin et l’Ethereum combinées sont positionnés pour être réglés ce matin-là.
Il convient aussi de noter que ce phénomène ne se produit pas dans l’isolement : il fait suite à une échéance record, liée à l’ETF spot sur le bitcoin de BlackRock, juste la semaine dernière. Autrement dit, le positionnement de ce trimestre est en train de se dénouer par étapes plutôt que d’un seul coup.
Pourquoi est-ce important au-delà du chiffre à la une ? Les grandes échéances trimestrielles ont souvent un effet d’attraction gravitationnelle dans les jours qui les précèdent : les teneurs de marché, en couvrant leurs livres, peuvent faire dériver les prix au comptant vers le niveau où les contrats les plus nombreux expirent sans valeur. C’est d’ailleurs une des raisons pour lesquelles le bitcoin dérive souvent sur les côtés juste avant l’un de ces événements. La question la plus intéressante, d’après les traders qui suivent ce cycle, n’est donc pas l’échéance elle-même, mais ce qui se passe juste après : une fois que la pression de couverture s’est dissipée et que les positions se sont dénouées, la volatilité a historiquement l’espace nécessaire pour réapparaître.
Alors — le dénouement de vendredi provoquera-t-il le mouvement plus marqué que certains escomptent, ou le marché l’absorbera-t-il discrètement et passera-t-il à autre chose ? Il vaut la peine de surveiller le comportement du prix dans les heures qui suivent immédiatement le règlement.
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