Le rebond de BTC depuis ses plus bas d’environ 75 000–76 000 $ la semaine dernière s’est poursuivi : hier, le prix est même monté jusqu’à 87,3 000 $. La hausse sur une seule journée est proche de 7 %, établissant un nouveau record depuis fin janvier de cette année.
Cette montée rapide n’est absolument pas due à un seul facteur positif. Qu’est-ce qui s’est donc passé sur le marché en si peu de jours ?
1. Nouvelles négatives actées, mais verrouillage réussi du seuil des 75 000 $
La semaine dernière, plusieurs nouvelles négatives se sont successivement concrétisées :
Le 15 septembre, le CLARITY Act n’a pas pu avancer lors du vote de procédure au Sénat ;
Le 16 septembre, la Réserve fédérale américaine a relevé ses taux de 25 points de base ;
Le 18 septembre, la banque centrale du Japon a aussi relevé ses taux de 25 points de base.
En théorie, l’avancement du projet de réglementation pourrait être entravé, et avec les hausses de taux successives des principales banques centrales, cela devrait exercer une pression sur l’appétit pour le risque du BTC. Cependant, les résultats connexes correspondent globalement aux attentes du marché, et certaines nouvelles négatives ont déjà été anticipées et intégrées aux prix.
Même si BTC était retombé à l’époque vers les 75 000 $ environ, il n’y a pas eu de nouvelle perte de ce niveau ; au contraire, le marché s’est de nouveau stabilisé et a progressivement rebondi. Les anticipations pour la suite du marché se sont alors réorientées, ce qui constitue aussi une base importante pour ce rebond.
2. Détente des anticipations de tensions géopolitiques, repli du prix du pétrole
Après l’absorption progressive des nouvelles négatives, l’environnement macroéconomique commence lui aussi à évoluer. Récemment, les attentes concernant des contacts diplomatiques entre les États-Unis et l’Iran se sont intensifiées ; en parallèle, une partie des exportations de pétrole de l’Arabie saoudite a progressivement repris. La prime de risque géopolitique et d’approvisionnement, auparavant incluse dans le prix du pétrole, commence alors à retomber.
Le 21 septembre, le Brent a reculé d’environ 3,4 % à 100,34 $ le baril, tandis que le WTI a chuté de 4,5 % à 95,78 $ le baril, marquant le quatrième jour consécutif de baisse.
La baisse du prix du pétrole ne tient pas seulement à la diminution des coûts énergétiques. Plus important encore, les attentes du marché concernant les pressions inflationnistes se sont attagées, réduisant ainsi la pression à la hausse sur les taux et sur les rendements obligataires. Globalement, l’appétit pour le risque s’améliore en conséquence.
Et comme BTC est un actif à risque très volatil, dans un contexte de reprise globale de l’appétit pour le risque, il en bénéficie naturellement.
3. Reprise de la demande au comptant, retour des capitaux sur le marché
Le 18 septembre, les ETF américains au comptant sur BTC ont enregistré environ 433 M$ d’entrées nettes ; il s’agit de l’une des entrées quotidiennes les plus fortes de la période. Cela a également fait repasser le flux de capitaux des ETF sur l’ensemble de la semaine de trading à un léger solde net positif. Après les sorties de capitaux du début de période, le marché recommence à montrer une reprise plus visible de l’absorption au comptant.
Par ailleurs, la dernière divulgation de Strategy montre que, du 14 au 20 septembre, la société a acheté 950 BTC pour une valeur totale d’environ 75,7 M$, à un prix moyen d’environ 79 670. Cela porte son encours total de détention à 846 000 BTC.
Ces achats supplémentaires réels montrent que même si BTC est déjà monté à des niveaux élevés, les grandes entreprises sont toujours disposées à continuer à allouer du capital à BTC, ce qui reflète que la demande à long terme côté entreprises n’a pas totalement disparu.
L’amélioration de l’environnement macro, le retour des capitaux via les ETF et le maintien des achats des entreprises ont renforcé la confiance du marché dans la demande au comptant.
4. La percée technique met le feu, la liquidation des positions vendeuses amplifie encore la hausse
Une fois les nouvelles négatives progressivement absorbées, que l’environnement macro s’améliore et que la demande au comptant commence à se redresser, la structure de prix de BTC elle-même s’est aussi renforcée.
Auparavant, le niveau de 80 000 $ faisait l’objet de tests répétés par le marché ; il s’est progressivement transformé en support à partir d’une résistance majeure. Après la confirmation de la cassure, les achats techniques ont commencé à entrer en jeu, les traders de tendance ont suivi et une partie des capitaux jusque-là attentistes a également été reconfigurée, ce qui a permis à BTC de franchir davantage des niveaux clés comme 82 000 $ et 85 000 $.
Une fois le prix passé au-dessus de la résistance clé, l’effet de compression des positions vendeuses commence aussi à se manifester.
Les positions vendeuses pariant sur un recul de BTC ont été déclenchées une à une : stops et liquidations forcées. Et une fois les shorts liquidés, ceux-ci se transforment à nouveau en achats passifs, ce qui pousse encore le prix à la hausse.
Le 21 septembre, l’ensemble du marché des cryptomonnaies a connu une liquidation de positions vendeuses à l’échelle de plusieurs centaines de millions de dollars, dont environ 557 M$ pour les futures sur BTC.
Ainsi, l’amélioration de la demande au comptant apporte un soutien de fond : la cassure des 80 000 $ déclenche des achats techniques, tandis que la compression des positions vendeuses (short squeeze) amplifie encore la hausse. On voit que le mouvement actuel est porté conjointement par l’environnement macroéconomique, la demande au comptant, la percée technique et la liquidation de l’effet de levier. Tant que la prochaine grande nouvelle négative n’apparaît pas, que les flux de l’ETF ne s’affaiblissent pas nettement et que l’appétit global pour le risque du marché ne s’inverse pas, l’élan haussier de ce cycle a encore des chances de se maintenir pendant un certain temps.
À court terme, vous pouvez d’abord surveiller le repli et la capacité d’absorption autour de 84 000–85 000 $. Si l’ampleur de la correction s’élargit davantage, observez alors si 82 000–83 000 $ peuvent tenir.
*Ce qui précède ne constitue qu’une observation personnelle du marché et ne représente pas un conseil en investissement.
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