可口可乐真正有意思的地方，可能不是涨了多少，而是你以为自己已经看懂了它。
🏑网友: 段总您好，我14岁，有个问题可能有点冒犯，但我是真的想不通，想直接问您。
我发现一个现象：可口可乐这种您那一代公认的价值投资标杆，现在行业不增长了，它靠现金流收购新品牌也只是守地盘，股价十年在一个区间里来回，涨上去又掉下来，股东最后只能赚点分红。而真正几十倍回报的公司，全在科技和AI里，是顺着产业趋势走出来的。
那我就有个很大胆的疑问：在今天这个时代，趋势投资是不是正在取代价值投资？
您说一块钱的东西最终值一块钱，价格会回归价值。但科技公司的"价值"本身天天在变，今天的护城河明天可能就被新技术填平了，等它"回归价值"的时候，公司可能都没了。反过来，真正赚到大钱的人，很多是看懂趋势、在景气度起来的时候上车，而不是算清楚DCF才动手。
所以想当面问您：当一个时代的财富主要由技术革命创造，而不是由存量龙头创造，死守"好公司+便宜价格"的价值投资，是不是已经变成了一种上一代人的路径依赖？价值投资到底是永恒的，还是只是特定时代的产物？
如果价值投资没过时，那它在科技时代最该修正的地方是什么？希望段总指点。
⛳️段永平: 你的“价值投资”的定义是什么？是买可口可乐吗？（2026.9.22）
🏑网友: 我对价值投资的定义就是买股票就是买公司买真正的有能力的公司，然后高分红，然后低估值的公司。
⛳️段永平: 买股票就是买公司，是买公司未来的现金流。目前是不是有分红不是决定因素，因为能长期赚到钱的好公司早晚会把钱分给股东的，可以通过分红也可以通过回购或者同步进行。
低估值指的是相对于未来现金流而言的，而不是你目前看到的pe。
你要能看懂变化，或者说能看懂趋势的话，你早晚会赚到很多钱的。但如果你只是想从一个弹坑跳到另一个弹坑，你早晚会有苦日子的（写到这里我会想起上甘岭那部电影）。我想很多还在弹坑里呆着的球友们会很理解这句话的。
⛳️段永平: 我没投资过可口可乐，但我可能比你还明白你想问什么，你自己慢慢体会吧。该说的都说过了，祝你好运哈。
⛳️段永平: 可乐过去这十来年涨了不少啊！我还以为年轻人都不喝了呢。
🏑网友: 段总，我40岁，我一路经常踩坑，我好奇的是你年轻是怎么能不掉进弹坑的。
⛳️段永平: 你确定是掉进去的？我见到的多是自己跳进去的。（2026.9.22）
🏑网友: 段总您好，我14岁，有个问题可能有点冒犯，但我是真的想不通，想直接问您。
我发现一个现象：可口可乐这种您那一代公认的价值投资标杆，现在行业不增长了，它靠现金流收购新品牌也只是守地盘，股价十年在一个区间里来回，涨上去又掉下来，股东最后只能赚点分红。而真正几十倍回报的公司，全在科技和AI里，是顺着产业趋势走出来的。
那我就有个很大胆的疑问：在今天这个时代，趋势投资是不是正在取代价值投资？
您说一块钱的东西最终值一块钱，价格会回归价值。但科技公司的"价值"本身天天在变，今天的护城河明天可能就被新技术填平了，等它"回归价值"的时候，公司可能都没了。反过来，真正赚到大钱的人，很多是看懂趋势、在景气度起来的时候上车，而不是算清楚DCF才动手。
所以想当面问您：当一个时代的财富主要由技术革命创造，而不是由存量龙头创造，死守"好公司+便宜价格"的价值投资，是不是已经变成了一种上一代人的路径依赖？价值投资到底是永恒的，还是只是特定时代的产物？
如果价值投资没过时，那它在科技时代最该修正的地方是什么？希望段总指点。
⛳️段永平: 你的“价值投资”的定义是什么？是买可口可乐吗？（2026.9.22）
🏑网友: 我对价值投资的定义就是买股票就是买公司买真正的有能力的公司，然后高分红，然后低估值的公司。
⛳️段永平: 买股票就是买公司，是买公司未来的现金流。目前是不是有分红不是决定因素，因为能长期赚到钱的好公司早晚会把钱分给股东的，可以通过分红也可以通过回购或者同步进行。
低估值指的是相对于未来现金流而言的，而不是你目前看到的pe。
你要能看懂变化，或者说能看懂趋势的话，你早晚会赚到很多钱的。但如果你只是想从一个弹坑跳到另一个弹坑，你早晚会有苦日子的（写到这里我会想起上甘岭那部电影）。我想很多还在弹坑里呆着的球友们会很理解这句话的。
⛳️段永平: 我没投资过可口可乐，但我可能比你还明白你想问什么，你自己慢慢体会吧。该说的都说过了，祝你好运哈。
⛳️段永平: 可乐过去这十来年涨了不少啊！我还以为年轻人都不喝了呢。
🏑网友: 段总，我40岁，我一路经常踩坑，我好奇的是你年轻是怎么能不掉进弹坑的。
⛳️段永平: 你确定是掉进去的？我见到的多是自己跳进去的。（2026.9.22）