Le marché des ETF spot sur le Bitcoin vient d’atteindre un autre jalon majeur. Voir près de 1 milliard de dollars affluer vers ces produits en une seule journée, ce n’est pas qu’un chiffre à l’écran. Cela représente un changement fondamental dans la manière dont une partie du capital institutionnel est prête à intervenir sur ce terrain. Ce lundi a été le 9e plus gros flux entrant que nous ayons jamais observé, et cela montre que la demande d’une exposition directe est loin d’être épuisée.
Pour de nombreux traders, ce niveau de liquidité est le feu vert ultime. Quand nous voyons autant de capitaux circuler via des canaux réglementés, cela crée un plancher massif pour l’évolution des prix. Ce ne sont pas des opérations de FOMO de la part du grand public. Ce sont des poches institutionnelles alimentées par des gestionnaires de fonds professionnels et des trésoreries d’entreprises. L’absorption régulière de l’offre par ces ETF est le mécanisme exact nécessaire pour stimuler une découverte des prix durable.
Nous avons déjà observé des périodes de consolidation, mais ces journées d’entrées massives ont tendance à rompre l’ennui et à entraîner une volatilité significative. Le point clé pour toute personne qui suit les graphiques est que le choc d’offre lié aux ETF est bien réel et qu’il s’amplifie. À mesure que davantage de fonds entrent sur le marché, l’offre liquide disponible sur les places d’échange continue de diminuer. Cette configuration semble extrêmement haussière à moyen terme tant que l’environnement macroéconomique reste relativement stable.