Le fait qu’Animoca Brands ait suspendu les négociations de fusion inversée avec Currenc et reporté son projet d’introduction au Nasdaq s’inscrit, en essence, dans les aléas normaux du processus visant à mettre en relation des entreprises crypto de taille intermédiaire et petite avec le principal bassin de capitaux des marchés boursiers américains. À court terme, cela n’aura pas d’impact direct sur les prix des actifs crypto comme le BTC, l’ETH, etc. Il s’agira seulement d’un léger ajustement des attentes du marché concernant le calendrier d’introduction en bourse de projets crypto conformes, sans déclencher de fluctuations d’évaluation à l’échelle du secteur.

Animoca, en tant que géant de l’écosystème Web3 coté à Hong Kong, couvre de multiples domaines, notamment les jeux blockchain, les infrastructures NFT, les investissements dans le métavers, etc. La société prévoyait initialement de réaliser une double cotation principale au Nasdaq via la fusion inversée avec Currenc, une coquille boursière américaine, afin de se connecter aux investisseurs institutionnels américains, d’améliorer la liquidité de ses actifs financiers titrisés, et d’étendre son influence de marque sur les marchés financiers grand public. La raison directe de la suspension de cette fusion n’a pas encore été divulguée, mais compte tenu du contexte des récents durcissements de la réglementation américaine concernant l’examen des dossiers d’introduction en bourse des entreprises impliquées dans des activités liées aux jetons, ainsi que du renforcement des exigences en matière de divulgation d’informations relatives aux actifs virtuels, il est fort probable que des problèmes nécessitant une coordination soient apparus lors des étapes de due diligence de conformité, plutôt que l’abandon du projet de cotation au Nasdaq par la société.

Du point de vue de l’impact sectoriel, le report de l’introduction en bourse d’Animoca ne changera pas la tendance de long terme à la conformité des crypto-actifs. À l’heure actuelle, la demande du marché américain pour l’introduction en bourse d’entreprises crypto de qualité demeure, même si les critères d’audit ont été relevés. Pour les investisseurs qui détiennent des jetons de l’écosystème d’Animoca ou des produits titrisés, il faut surveiller si la société changera de « coquille » à l’avenir et ajustera la structure de l’introduction en bourse. Si elle parvient à proposer un nouveau plan d’introduction dans les six mois, l’impact négatif de cet événement sur la valorisation sera très limité, voire n’affectera pas l’exploitation normale de ses activités existantes.

La validité de ce jugement repose sur le fait qu’Animoca ne retire pas ultérieurement sa demande d’introduction en bourse, et qu’aucun manquement majeur en matière de conformité ou dégradation de l’activité ne survienne. À l’inverse, si, au cours des trois prochains mois, Animoca ne publie pas de nouvelles avancées concernant l’introduction en bourse et que les flux de trésorerie de son activité principale se détériorent nettement, le marché pourrait nourrir des attentes pessimistes quant aux perspectives d’introduction en bourse aux États-Unis des entreprises crypto de petite et moyenne taille. Cela pourrait alors entraîner une révision à la baisse globale de la valorisation du secteur lié à Web3, voire affecter le calendrier de financement d’autres entreprises crypto en attente d’introduction en bourse.

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