La « crypto-hiver » qui s’est prolongé près d’un an est désormais terminé, et cela pourrait devenir la plus vigoureuse et la plus longue phase de marché haussier de l’histoire des cryptomonnaies.

Au cours des 5 derniers jours, le Bitcoin a progressé de plus de 7 %, et sur les 3 derniers mois, sa hausse s’élève à près de 35 %. D’un point de vue technique, tant que le support autour de 750 000 dollars est préservé, les haussiers peuvent encore viser la zone des 900 000 dollars.

Cette reprise survient dans un contexte où le « Digital Assets Market Clarity Act » n’a pas été adopté lors d’un vote procédural au Sénat, ce qui a brisé la logique simpliste selon laquelle « l’échec législatif est forcément un signal négatif ». Le marché commence alors à réévaluer l’impact réel de l’incertitude réglementaire.

Retour des capitaux : la logique centrale du « printemps crypto » :

Le cœur de la thèse selon laquelle le « crypto-hiver » est terminé n’est pas simplement un rebond des prix, mais un écart entre le prix et les fondamentaux.

Ces derniers temps, alors que les prix des actifs crypto baissaient, les fondamentaux de l’industrie ne se sont pas dégradés en parallèle : l’activité de transaction sur la blockchain augmente, de grandes institutions financières comme BlackRock participent davantage au marché des actifs numériques, ce qui dessine une configuration de « baisse cyclique des prix, amélioration structurelle des fondamentaux ».

On s’attend à ce que, plus tard cette année, les prix des actifs crypto rattrapent encore davantage les changements observés au niveau des fondamentaux.

Le cap des 900 000 dollars comme prochain point d’observation

Sur un cycle plus long, le Bitcoin n’est pas encore totalement sorti de la correction précédente.

Le Bitcoin a atteint un record d’environ 126 000 dollars en octobre dernier, avant d’être temporairement divisé par deux, puis de retomber à environ 57 600 dollars au début de juillet cette année. Même avec un rebond récent marqué, le prix reste inférieur d’environ un tiers par rapport à son sommet historique.

Cela signifie que la nature de la reprise actuelle ressemble davantage à une réparation après une correction profonde qu’à la confirmation du démarrage d’un nouveau sommet historique.

Une percée effective au-delà de 900 000 dollars constituera le point clé pour juger du « niveau » réel du « printemps crypto » :

Si le prix bute autour de 900 000 dollars et rechute, le marché pourrait devoir réexaminer la persistance de la rotation des capitaux ;

Si le passage se fait avec augmentation du volume, cela renforcera davantage l’analyse de Hougan selon laquelle il s’agit de « la plus vigoureuse et la plus longue phase de marché haussier de l’histoire ».

Par la suite, il convient de surveiller la trajectoire des taux de la Fed et l’évolution des taux à long terme des bons du Trésor américain : ce sont toujours les variables macroéconomiques essentielles qui influencent la valorisation des actifs crypto.
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