$ZETA$MSFT Nadella va s’asseoir dans cette salle. Ce n’est pas une réunion sur les résultats, ni une conférence des développeurs : c’est la table du dîner d’État entre Trump et Xi Jinping. Les géants de la tech font la queue pour entrer, tandis que le patron de Microsoft a mis la main sur la chaise. La dernière fois que des dirigeants technologiques ont été aussi densément sous les projecteurs de la géopolitique, il faut remonter à 2017 : à l’époque, Cook, Bezos et Musk se succédaient à la Maison-Blanche. Le marché y a vu un signal de « dividende de politique », et le Nasdaq a ensuite progressé de plus de 30 % sur deux ans. Mais cette fois, la musique de fond n’est pas la même. Aujourd’hui, le Nasdaq vient de battre son premier record depuis juin grâce à la baisse des prix du pétrole ; en été, les actions les plus chaudes montent dès 50 % et plus. De l’autre côté, le GNK est désigné comme étant exposé aux « trois grands risques ». Le marché se déchire entre cupidité et prudence. Le BTC s’élève à 86 976 $ ; sur 24 heures, +7,27 %. Les flux de capitaux, comme une nuée d’oiseaux effarouchés, se ruent tantôt sur les valeurs tech, tantôt sur les actifs cryptographiques. Personne ne sait vraiment contre quoi elle se couvre. La présence de Nadella n’est pas du bruit : c’est un signal. Quand les plus hauts dirigeants des deux plus grandes économies mondiales commencent à traiter les géants de la technologie comme des pions sur la table de négociation — ou comme des ponts —, le récit de $MSFT ne se limite plus au cloud et à l’IA. Il est intégré dans un jeu plus vaste : puces, données, souveraineté en matière de puissance de calcul. L’histoire ne se répétera pas à l’identique, mais ceux qui parient sur « cette fois, c’est différent » oublient souvent le scénario de la précédente pièce : qui est entré en premier, et qui a fini par payer la note. Vous pensez que la présence des géants de la tech au dîner d’État marque le début d’un bon qui s’épuise, ou bien le coup de sifflet du lancement d’un nouveau cycle ?