Le FNB sur Zcash est vrai : 533 millions d’AUM ne signifient pas des entrées nettes : ZEC repasse sous 1538—je regarde d’abord
Pour l’instant, mon avis sur ZEC est attentiste : je ne poursuis pas la hausse et je ne me précipite pas pour faire un “bottom fishing”. Le canal institutionnel est désormais ouvert, ce qui constitue un signal favorable à moyen terme ; mais sur le très court terme, le prix est retombé depuis 1572 et a cassé sous 1538 : les signaux de trading que le marché donne ne sont pas, pour l’instant, aussi forts que ce que suggère le titre de l’actualité.
D’abord, clarifions les faits. D’après un document de la SEC américaine, le Grayscale Zcash Trust a finalisé son enregistrement effectif le 24 août et a été renommé The Zcash ETF ; les parts sont cotées sur NYSE Arca, sous le code ZCSH. La page officielle du produit, telle que divulguée au 8 septembre, indique que la taille de la gestion des actifs selon une base non-GAAP est d’environ 533 millions de dollars, avec environ 464 500 ZEC détenus. Ce volume montre bien que le produit conforme a la capacité d’absorber des capitaux institutionnels, mais on ne peut pas l’assimiler directement à : « tout correspond à un nouvel achat post-cotation ». Il s’agit d’une conversion du trust existant, et l’AUM continuera d’évoluer avec le prix du ZEC. Sans comparaison avec les variations récentes de parts et du nombre de tokens détenus, je ne considérerai pas comme un fait des chiffres d’entrées mensuelles non vérifiés.
Regardons ensuite le carnet. Le prix actuel de ZEC est d’environ 1527, avec une fourchette sur 24 heures de 1428,69 à 1572. Le taux de financement perpétuel est passé d’environ +0,01 % sur le cycle précédent à environ -0,0012 %, tandis que l’encours reste d’environ 125 700 ZEC, soit l’équivalent de 192 millions de dollars. Mon interprétation est que l’excès côté acheteurs se refroidit, mais que le levier n’a pas été clairement purgé : après l’apparition d’une pression vendeuse autour de 1572 et la perte du niveau 1538, le court terme pourrait encore connaître des balayages répétés des pertes.
Lors de mon précédent scénario “bull”, les conditions étaient : 1538—1548 tenus, puis reprise au-dessus de 1562 sur 15 minutes. Comme le prix est désormais sous 1538, ces conditions de hausse ne sont plus valides et le plan devient caduc ; cela ne signifie pas que la vente à découvert a déjà été effectuée, et encore moins qu’elle soit “en profit”. Cela veut seulement dire qu’à l’époque, ne pas courir après la hausse était une marque de respect du risque.
Si c’était moi qui traderais, je garderais maintenant une position à zéro. Premier scénario : attendre un signal de stabilisation entre 1515 et 1522, puis obtenir une clôture sur 15 minutes au-dessus de 1538 ; ensuite, utiliser 1,5 % à 2 % du capital en spot pour une première tentative, regarder 1548—1555 ; une fois atteint, réduire d’un tiers. Deuxième objectif : 1570—1572. En cas de cassure sous 1508, réduire de moitié ; si sur 1 heure le prix clôture sous 1498, sortir entièrement. Deuxième scénario : si le prix dépasse avec du volume 1555, puis qu’un repli vers 1545 ne le casse pas, alors suivre en petite taille, toujours sans dépasser 2 %. Ce n’est que si 1515 casse en baisse avec du volume, puis qu’un rebond échoue à 1528, que j’envisagerais un test de short avec un levier faible, au maximum 0,6 % du capital, avec pour cibles 1498 et 1475 ; et si sur 15 minutes le prix repasse au-dessus de 1538, je ferme immédiatement. Si aucun de ces déclencheurs n’apparaît, je continue d’attendre, sans relâcher ma discipline à cause de l’histoire du FNB.
$ZEC
Ce qui précède correspond uniquement à une observation personnelle du marché et ne constitue pas un conseil en investissement.
Pour l’instant, mon avis sur ZEC est attentiste : je ne poursuis pas la hausse et je ne me précipite pas pour faire un “bottom fishing”. Le canal institutionnel est désormais ouvert, ce qui constitue un signal favorable à moyen terme ; mais sur le très court terme, le prix est retombé depuis 1572 et a cassé sous 1538 : les signaux de trading que le marché donne ne sont pas, pour l’instant, aussi forts que ce que suggère le titre de l’actualité.
D’abord, clarifions les faits. D’après un document de la SEC américaine, le Grayscale Zcash Trust a finalisé son enregistrement effectif le 24 août et a été renommé The Zcash ETF ; les parts sont cotées sur NYSE Arca, sous le code ZCSH. La page officielle du produit, telle que divulguée au 8 septembre, indique que la taille de la gestion des actifs selon une base non-GAAP est d’environ 533 millions de dollars, avec environ 464 500 ZEC détenus. Ce volume montre bien que le produit conforme a la capacité d’absorber des capitaux institutionnels, mais on ne peut pas l’assimiler directement à : « tout correspond à un nouvel achat post-cotation ». Il s’agit d’une conversion du trust existant, et l’AUM continuera d’évoluer avec le prix du ZEC. Sans comparaison avec les variations récentes de parts et du nombre de tokens détenus, je ne considérerai pas comme un fait des chiffres d’entrées mensuelles non vérifiés.
Regardons ensuite le carnet. Le prix actuel de ZEC est d’environ 1527, avec une fourchette sur 24 heures de 1428,69 à 1572. Le taux de financement perpétuel est passé d’environ +0,01 % sur le cycle précédent à environ -0,0012 %, tandis que l’encours reste d’environ 125 700 ZEC, soit l’équivalent de 192 millions de dollars. Mon interprétation est que l’excès côté acheteurs se refroidit, mais que le levier n’a pas été clairement purgé : après l’apparition d’une pression vendeuse autour de 1572 et la perte du niveau 1538, le court terme pourrait encore connaître des balayages répétés des pertes.
Lors de mon précédent scénario “bull”, les conditions étaient : 1538—1548 tenus, puis reprise au-dessus de 1562 sur 15 minutes. Comme le prix est désormais sous 1538, ces conditions de hausse ne sont plus valides et le plan devient caduc ; cela ne signifie pas que la vente à découvert a déjà été effectuée, et encore moins qu’elle soit “en profit”. Cela veut seulement dire qu’à l’époque, ne pas courir après la hausse était une marque de respect du risque.
Si c’était moi qui traderais, je garderais maintenant une position à zéro. Premier scénario : attendre un signal de stabilisation entre 1515 et 1522, puis obtenir une clôture sur 15 minutes au-dessus de 1538 ; ensuite, utiliser 1,5 % à 2 % du capital en spot pour une première tentative, regarder 1548—1555 ; une fois atteint, réduire d’un tiers. Deuxième objectif : 1570—1572. En cas de cassure sous 1508, réduire de moitié ; si sur 1 heure le prix clôture sous 1498, sortir entièrement. Deuxième scénario : si le prix dépasse avec du volume 1555, puis qu’un repli vers 1545 ne le casse pas, alors suivre en petite taille, toujours sans dépasser 2 %. Ce n’est que si 1515 casse en baisse avec du volume, puis qu’un rebond échoue à 1528, que j’envisagerais un test de short avec un levier faible, au maximum 0,6 % du capital, avec pour cibles 1498 et 1475 ; et si sur 15 minutes le prix repasse au-dessus de 1538, je ferme immédiatement. Si aucun de ces déclencheurs n’apparaît, je continue d’attendre, sans relâcher ma discipline à cause de l’histoire du FNB.
$ZEC
Ce qui précède correspond uniquement à une observation personnelle du marché et ne constitue pas un conseil en investissement.
