Les volumes d’emprunts ont plus que doublé en douze heures : ça ressemble à du carburant pour un marché haussier, mais le ratio des positions long/court sur le cash s’est en même temps effondré d’environ 20 % : l’argent emprunté est resté en grande partie entre les mains des acheteurs, et ça brûle pour eux ; la part des positions des gros investisseurs continue de diminuer. Le mouvement à la hausse à court terme, c’est une flamme factice alimentée par l’effet de levier. Les vieux capitaux sont déjà en train de quitter les lieux, tandis que de nouveaux fonds continuent d’entrer pour servir de contrepartie — bref, je n’ai pas envie d’entendre encore des gens crier à la “cassure”. Quand le carburant est consommé, il ne restera que des débris partout.