Kelly四币雷达 · 第一期
如果链上美股进入下一阶段,$ONDO $LINK $UNI $HYPE
分别吃哪一块?
1/
本周最大的新闻不是哪个币又涨了30%,而是监管层第一次把"链上美股"这件事从灰色地带拉进了合规框架。
SEC在9月17日前后给了一个五年期的Innovation Exemption,允许受监管平台通过permissioned自动做市模式交易代币化美股。这项豁免让符合条件的平台可以通过permissioned自动做市商交易代币化美国股票长达五年。
消息一出,Uniswap的UNI单日暴涨约30%,Hyperliquid的HYPE上涨约11%,ONDO也因监管乐观情绪上涨13%。
新栏目「Kelly四币雷达」开张,今天拆一次链:
这四个币到底各自卡在产业链哪一环。很多人把它们都归类成“RWA受益币”。
真正值得研究的，不是谁的故事最大，而是谁占据了链上美股扩张过程中不可替代的位置。

2/
先明确一个框架。"链上美股"不是一个单一叙事,而是一条有四层的产业链:
① 发行/托管层 —— 谁把股票变成token,谁做1:1托管
② 定价/预言机层 —— 谁把纳斯达克的价格可信地搬上链
③ 现货交易/流动性层 —— 谁承接swap成交
④ 衍生品/杠杆层 —— 谁承接永续合约和杠杆需求
巧的是,ONDO / LINK / UNI / HYPE 几乎零重叠地卡住了这四层。
3/
$ONDO
—— 发行层的绝对龙头
Ondo Global Markets(现更名Ondo Stocks)的资产目录已扩展到超过430个资产,横跨以太坊、Solana和BNB Chain三条链
在整个代币化股票细分市场里,Ondo拿下了约58%到70%的份额
公司管理的实物资产规模约34.3亿美元,USDY是主力
隐忧也很明显:ONDO代币负责治理,但目前并不直接从协议收入中获得现金流,这是它长期估值的核心争议点。
如果链上美股进入下一阶段,$ONDO $LINK $UNI $HYPE
分别吃哪一块?
1/
本周最大的新闻不是哪个币又涨了30%,而是监管层第一次把"链上美股"这件事从灰色地带拉进了合规框架。
SEC在9月17日前后给了一个五年期的Innovation Exemption,允许受监管平台通过permissioned自动做市模式交易代币化美股。这项豁免让符合条件的平台可以通过permissioned自动做市商交易代币化美国股票长达五年。
消息一出,Uniswap的UNI单日暴涨约30%,Hyperliquid的HYPE上涨约11%,ONDO也因监管乐观情绪上涨13%。
新栏目「Kelly四币雷达」开张,今天拆一次链:
这四个币到底各自卡在产业链哪一环。很多人把它们都归类成“RWA受益币”。
真正值得研究的，不是谁的故事最大，而是谁占据了链上美股扩张过程中不可替代的位置。

2/
先明确一个框架。"链上美股"不是一个单一叙事,而是一条有四层的产业链:
① 发行/托管层 —— 谁把股票变成token,谁做1:1托管
② 定价/预言机层 —— 谁把纳斯达克的价格可信地搬上链
③ 现货交易/流动性层 —— 谁承接swap成交
④ 衍生品/杠杆层 —— 谁承接永续合约和杠杆需求
巧的是,ONDO / LINK / UNI / HYPE 几乎零重叠地卡住了这四层。
3/
$ONDO
—— 发行层的绝对龙头
Ondo Global Markets(现更名Ondo Stocks)的资产目录已扩展到超过430个资产,横跨以太坊、Solana和BNB Chain三条链
在整个代币化股票细分市场里,Ondo拿下了约58%到70%的份额
公司管理的实物资产规模约34.3亿美元,USDY是主力
隐忧也很明显:ONDO代币负责治理,但目前并不直接从协议收入中获得现金流,这是它长期估值的核心争议点。