9月20日，Michael Saylor 在 X 上只寫了一句：「A little more orange」並配上 Strategy 的 BTC 持倉圖。
市場馬上解讀為 Strategy 可能再次買入 BTC，並紛紛猜測這次會增持多少。
為何如此簡短的貼文會引起市場廣泛關注？
2020年 ：首次進場
2020年8月11日，當時的 MicroStrategy 首次買入 21,454 BTC，總值約 $250M，均價約 $11,652。公司當時表示，這並非一次性的投資，而是將 BTC 納入公司的資本配置策略，並形容 BTC 相較於持有現金，具有更大的長期升值潛力。
同年9月11日，公司董事會正式採納 Treasury Reserve Policy，將 BTC 定位為公司的主要 Treasury Reserve Asset。Strategy 官方目前更形容，MicroStrategy 是首家採用 BTC 作為主要 Treasury Reserve Asset 的上市公司。
這次定位轉變非常重要，因為它將 BTC 從單純的「投資資產」，提升至公司 資金儲備策略的一部分。換句話說，BTC 不再只是公司買入並等待升值的資產，而是正式納入企業的資產負債表及資本配置框架。
到了2020年底，MicroStrategy 已經累計持有約 70,469 BTC，總成本約 $1.125B，均價約 $15,964。其後，公司更逐步將 BTC 購買與股票、可轉換債券等資本市場工具結合，形成一套可以持續增加 BTC 敞口的模式。
因此，Saylor 也逐漸由一名「BTC 支持者」，變成市場重要的觀察訊號來源。
2024年：大額買入開始成為市場焦點
到了 2024 年，Strategy 的買入規模大幅提升。11月11日，Strategy 公布在10月31日至11月10日期間買入 27,200 BTC，總值約 $2.03B，均價約 $74,463。而當日 BTC 收市約 $88,606，單日升幅約 10%。
但這裡須留意，BTC 當日的10%升幅，不能簡單理解為「Strategy 公布買入」，因為這 27,200 BTC 是在10月31日至11月10日期間逐步買入，實際購入時間早於公告；而當時 BTC 本身亦處於強勢行情，所以兩者不能簡單畫上等號。
一星期後， 11月18日 ，Strategy 再公布買入 51,780 BTC，總值約 $4.6B，均價約 $88,627。這筆買入規模比上一筆更大，但當日 BTC 收市約 $90,543，單日升幅只有約 0.8%。
這兩次買入清楚地告訴市場：Strategy 買得多，不代表 BTC 就一定會即時大升。
市場反應仍取決於消息是否已提前定價，以及當時的宏觀環境、現貨需求和整體市場趨勢。
不過，Strategy 持續增持 BTC確實為市場提供了一個重要的機構需求訊號，亦令市場更加關注企業 BTC Treasury 的長期需求。
2026年：Saylor的一句話，已經變成市場訊號
到了2026年，Strategy 的規模已經完全不同。
截至9月13日，公司持有約 845,050 BTC，累計購入成本約 $63.73B，均價約 $75,412。以BTC 2,100萬枚的供應上限計算，Strategy 持有的 BTC 數量已超過總供應量的 4%。
所以，當 Saylor 再發出「可能買 BTC」的訊號時，市場關注的已經不是普通投資者的買盤，而是：一家持有超過84.5萬枚 BTC 的上市公司，會不會再次增加現貨需求？
今年8月底，這種市場敏感度亦再次得到驗證。
8月31日，Strategy 公布在8月24日至30日期間買入 4,603 BTC，總值約 $369.7M，均價約 $80,318，持倉增加至 845,050 BTC。這次買入主要由公司出售股票所得資金支持。而在這次買入之前，Saylor 曾發佈 「We're Back」 的訊號，市場其後再透過 SEC 文件確認增持。
久而久之，市場逐漸形成一套固定的預期：Saylor 公開訊號 → 市場預期 Strategy 可能買入 → 部分資金提前交易 → 等待 SEC 文件確認。
也正因如此，Saylor 的一句看似普通的貼文，可以變成一個值得交易者關注的訊號。
由2020年的 21,454 BTC，到今天超過 84.5萬 BTC，Strategy 已經將「企業持有 BTC」從一次性的投資決定，逐步發展成一套可持續執行的資本配置模式。
接下來，就讓我們等待 Strategy 下一份 SEC 披露，看看這次的「A little more orange」，究竟只是市場預期，還是真正代表再次增持 BTC。
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