$PONS
假回购？
昨天群里有人甩了张 DefiLlama 的截图，说 PONS 的 Holders Revenue 只有 Revenue 的三分之一，80% 回购是骗人的。
群里一片恐慌，加上这两天也在跌，有人已经在砸了。
小帅看了下数据，问题出在弹药入库的节奏上，跟比例造假没关系。
拿 $STONK 做对比就清楚了。STONK 承诺 60% 协议收入回购燃烧，9 月 20 日收入 105 万美元，买回 63.5 万，几乎每天都贴着 60% 走。累计回购超过 1100 万美元。
为什么这么稳？运营钱包自动化 claim，几乎不堆积，每分钟十几笔小单回购，每隔几分钟打包送进燃烧地址。进多少弹药就打出去多少。
PONS 不一样。手续费要多签手动 claim，资金经常滞留在托管账户。没及时转入回购分配器，TWAP 每 15 分钟一轮就买得少。等到集中 claim 一波，当天燃烧又远超 80%。
所以你在 DefiLlama 上看到的 PONS 曲线是脉冲状的。某些天烧得比 80% 多得多，某些天明显不到。拉长时间线看，累计还是在逼近 80%。
打个比方吧，STONK 是连续供弹的机关枪，PONS 是攒一梭子打一轮的霰弹枪。子弹总量差不多，射击节奏完全不同。
盯着某一天的"燃烧额 / 当日收入"算 PONS 的履约率，就是在用机关枪的标准去评价霰弹枪。
不过两边 claim 手续费这个步骤，都没有去中心化。#去中心化
假回购？
昨天群里有人甩了张 DefiLlama 的截图，说 PONS 的 Holders Revenue 只有 Revenue 的三分之一，80% 回购是骗人的。
群里一片恐慌，加上这两天也在跌，有人已经在砸了。
小帅看了下数据，问题出在弹药入库的节奏上，跟比例造假没关系。
拿 $STONK 做对比就清楚了。STONK 承诺 60% 协议收入回购燃烧，9 月 20 日收入 105 万美元，买回 63.5 万，几乎每天都贴着 60% 走。累计回购超过 1100 万美元。
为什么这么稳？运营钱包自动化 claim，几乎不堆积，每分钟十几笔小单回购，每隔几分钟打包送进燃烧地址。进多少弹药就打出去多少。
PONS 不一样。手续费要多签手动 claim，资金经常滞留在托管账户。没及时转入回购分配器，TWAP 每 15 分钟一轮就买得少。等到集中 claim 一波，当天燃烧又远超 80%。
所以你在 DefiLlama 上看到的 PONS 曲线是脉冲状的。某些天烧得比 80% 多得多，某些天明显不到。拉长时间线看，累计还是在逼近 80%。
打个比方吧，STONK 是连续供弹的机关枪，PONS 是攒一梭子打一轮的霰弹枪。子弹总量差不多，射击节奏完全不同。
盯着某一天的"燃烧额 / 当日收入"算 PONS 的履约率，就是在用机关枪的标准去评价霰弹枪。
不过两边 claim 手续费这个步骤，都没有去中心化。#去中心化
