Le Bitcoin vient de passer un test qu’il n’avait déjà réussi que 5 fois auparavant
Le mois dernier, j’ai dit qu’une vraie reprise nécessite que BTC reste au-dessus de sa moyenne sur 200 jours pendant 30 jours. C’est arrivé le 17 septembre. Hier, il a bondi de 6% à 81K$. C’est la 6e fois que ça arrive.
La moyenne sur 200 jours correspond au prix de clôture moyen des 200 derniers jours. Le graphique montre chaque fois que BTC est resté au-dessus pendant 30 jours consécutifs après avoir passé 30+ jours en dessous : juillet 2015, mai 2019, mai 2020, février 2023, novembre 2023, et maintenant.
Avec des rendements du Trésor élevés et des taux qui continuent de monter, vous pourriez vous demander s’il est prudent d’entrer maintenant.
🔹 Les taux ne décident pas
En 2019 et en 2024, les taux étaient en baisse. BTC a repris la moyenne sur 200 jours et n’a pas réussi à la tenir pendant 30 jours. Fausse reprise.
En 2023, les taux montaient au rythme le plus rapide. BTC a tenu 30 jours, puis a triplé.
Des fausses reprises se produisent quand les taux réels sont négatifs. La vraie reprise est arrivée quand les taux réels étaient les plus élevés. Ni le niveau des taux ni la cadence des hausses ne sont la réponse. Les hausses d’aujourd’hui sont bien plus lentes que celles de 2023. Les taux ne peuvent pas distinguer une vraie reprise d’une fausse.
🔹 C’est la dette qui décide
En 2022 et en 2023, le contexte des taux était presque le même. L’un a été divisé par deux. L’autre a été une vraie reprise.
La différence, c’était la dette. En 2022, l’effet de levier s’accumulait dans la crypto. En 2023, Luna et les exchanges avaient déjà explosé.
Les taux ne tuent pas la crypto. C’est la dette qui le fait.
🔹 La dette d’aujourd’hui est l’opposé de 2022
• L’open interest des futures est au plus bas sur 5 mois, et il n’a presque pas augmenté pendant la hausse de 6% d’hier
• Le financement, ce que les longs paient aux shorts, est le même qu’en août
• Les liquidations étaient un quart du pic d’août
Cette reprise n’a pas été propulsée avec de l’argent emprunté.
🔹 Les flux semblent sains
Sur les 5 vraies reprises, 4 ont augmenté avec plus de ventes que d’achats. Les ordres de vente se sont raréfiés, donc de petites vagues d’achats ont fait monter le prix. Octobre 2023, qui a plus que doublé, en faisait partie.
Désormais, les acheteurs sont majoritaires. Le gain sur 1 mois est à peu près au niveau de la moyenne des 5 précédentes. Pas trop peu, pas surchauffé.
🔹 Jusqu’à combien ?
Les cas passés indiquent +25% à +115% d’ici novembre. Même le scénario le plus faible atteint 87K$ d’ici la mi-novembre.
Le sommet du cycle est probablement à environ 1,5 an. Les gains pourraient être plus faibles qu’avant : le marché est trop grand aujourd’hui pour faire x5 ou x10.
🔹 Devriez-vous acheter maintenant ? Une correction arrive
Les 5 vraies reprises avaient toutes un élément. Il n’y a pas d’exception.
Les creux sont apparus entre 2 semaines et 4 mois après la reprise de la moyenne sur 200 jours, soit environ 15% de moins que le plus haut en moyenne.
Ce n’est pas encore arrivé. La baisse de début septembre était trop faible, et nous n’en sommes qu’à un mois. La fenêtre la plus probable est mi-octobre à décembre, en direction de 70K$, juste au niveau de la moyenne sur 200 jours.
🔹 La ligne est à 70K$
Près de 70K$, l’entrée progressive semble bien. Une cassure en dessous de 70K$ signifie que c’était une fausse reprise.
🔹 Surveillez 3 choses
1. La moyenne sur 200 jours à 70K$. La correction s’arrête-t-elle là ?
2. Le nombre d’open interest des futures. S’il explose à nouveau, on se dirige vers 2022.
3. L’équilibre achat/vente. Les acheteurs mènent maintenant. Si les vendeurs prennent le dessus, c’est le signal.
Ignorez les taux.
🔹 En bref
C’est la 6e fois que la condition de vraie-reprise s’est déclenchée, et les 5 précédentes sont toutes montées. Les taux n’ont pas compté. La dette, les achats et l’ampleur du mouvement sont tous dans la norme. 87K$ d’ici la mi-novembre semble probable. Une correction vers environ 70K$ est encore à venir, probablement mi-octobre à décembre, et l’entrée progressive à ce moment-là semble bonne.
Mon avis, pas un conseil financier.