财报观察员：好市多Q4财报即将公布
Costco的Q4财报马上来了，时间是9月24日美股盘后。现在市场其实已经知道一部分答案：公司此前公布Q4净销售额93.9亿美元，同比增长11.3%，剔除油价和汇率影响后，可比销售增长6.7%，数字化业务可比销售更是增长19.8%。
所以这次财报真正值得看的，反而不是营收还能不能增长，而是利润能不能跟上。
目前市场预期Q4营收大约94.9亿美元，EPS约6.53—6.55美元。
Costco现在的难点也很明显：公司基本面依然强，但估值本身已经不低，市场对业绩的容错率自然会下降。此前Q3就是营收不错、EPS略低于预期，股价随后出现明显回落。
所以这次财报要重点盯三个数据：第一，EPS有没有超预期；第二，毛利率和费用控制怎么样；第三，会员数量、续费率以及高端Executive会员增长能不能继续保持。
还有一个容易被忽略的变量，就是市场是否期待特别股息。近期部分机构已经把特别股息作为潜在催化剂讨论。
对于交易来说，Costco现在更像是一场“高预期考试”：财报超预期不一定大涨，但如果利润、会员和指引同时低于预期，估值压力可能被进一步放大。
所以这次不要只看“营收增长11%”，真正决定股价反应的，是利润增长能不能配得上现在的估值。