Flux de capitaux et suivi | ETH : hausse au comptant lente, les positions longues sur les contrats ont déjà été poussées jusqu’à 2,23
Ce mouvement sur ETH n’est pas une explosion d’émotions : les fonds font monter le prix progressivement sur le marché au comptant, tandis qu’au niveau des contrats, les positions longues ont déjà été entièrement compressées. Le prix actuel est de 2655 dollars, et sur 24 heures il n’a augmenté que de 1,35 % ; la structure est plus intéressante que l’ampleur de la hausse. Hier, sur la place publique, nous avions parlé de l’activité on-chain de SOL ; aujourd’hui, on passe à la structure des fonds sur ETH : qui achète, qui comprime, et si la cassure se fait avec du volume.
D’abord, regardons le prix. Le 15 septembre, ETH a été frappé à un plus bas de 2358,88 dollars, puis a clôturé la journée à 2398,26. Aujourd’hui (21 septembre 10:00, heure de Shanghai), le prix est à 2655,40 : rebond de 12,57 % par rapport au plus bas du 15. Pour 7 jours, la clôture est passée de 2515,75 à 2655,24, soit environ +5,54 %. Sur la même période, le BTC est passé de 78189 à 81202 : sur 7 jours, hausse de seulement 3,85 %, et rebond de 8,32 % par rapport au plus bas du 15 (74968). ETH se renforce relativement au BTC, mais aujourd’hui le plus haut à 2707,70 n’a pas tenu : repli vers 2655, soit une baisse d’environ 1,93 % par rapport au sommet. La fourchette sur 24 heures est de 2564,33 à 2707,70, avec une amplitude d’environ 5,6 % : volatilité modérée, pas une envolée unidirectionnelle.
Ensuite, regardons les volumes. Le 18 septembre est le vrai jour d’augmentation du volume : ETH est passé de 2447,28 à 2612,14, avec une hausse journalière d’environ 6,74 %. Le volume de transactions en USDT atteint 1,296 milliard de dollars, nettement supérieur à celui des jours juste avant/après (de 580 à 770 millions). Le 19, le volume retombe à 478 millions, et le 20 à 576 millions, mais le prix continue de recevoir autour de 2645,21. Aujourd’hui, la bougie en UTC vient de s’ouvrir : à 00:00 sur le graphique 4 heures, elle a déjà touché 2707,70, avec environ 225 millions de dollars de volume, puis retour en arrière. Sur le comptant, le volume sur 24 heures est d’environ 776 millions de dollars, contre environ 1,003 milliard pour le BTC sur la même période. Les volumes ne semblent pas hors de contrôle : c’est plutôt modéré et légèrement haussier. Une poursuite de la hausse avec réduction du volume signifie que la pression vendeuse n’est pas énorme, mais cela implique aussi qu’au cas où 2700 ne serait pas “soutenu” au-dessus, le repli pourrait être assez net.
Les fonds sur les contrats sont encore plus importants. Les positions ouvertes perpétuelles ETHUSDT sont d’environ 2,364 millions de lots ; la valeur notionnelle est passée d’environ 5,83 milliards de dollars le 15 à environ 6,203 milliards aujourd’hui, soit une hausse d’environ 6,4 %. Prix en hausse, valeur des positions en hausse : cela indique que de nouveaux fonds entrent, et pas seulement une liquidation des shorts. Le taux de financement est de 0,01 %, pas encore surchauffé. Mais le ratio long/short des comptes est déjà très “compressé” : sur l’ensemble du marché, la part des comptes long passe de 68,08 % à 69,02 %, soit un ratio long/short de 2,23 ; pour les gros comptes, la part long passe de 52,44 % à 55,78 %, ratio long/short de 1,26. Les petits investisseurs sont davantage du côté long que les gros. Sur les échanges “actifs” (achat/vente initiés), le 18 le ratio taker achat/vente est de 1,091 : les fonds poursuivent la hausse ; le 20 il tombe à 0,977 : les acheteurs “au comptant” (initiés) commencent à se relâcher. Le repli après un pic d’aujourd’hui correspond bien à ce passage à plus faible vigueur côté acheteur initiateur.
Comparer avec le BTC aide à voir plus clairement la direction du sur-empilement. Le taux de financement perpétuel du BTC est d’environ 0,007 % ; sur tout le marché, le ratio long/short est de 0,96, avec un léger avantage des comptes short. Sur l’ETH, au contraire, les longs sont sur-empilés à 2,23. Les deux marchés ont une structure de positions inversée : le BTC est encore en train d’absorber les shorts, tandis que l’ETH a déjà poussé les longs des petits investisseurs à un niveau élevé. Cela signifie que l’ETH peut rester relativement plus fort, mais la “marge de sécurité” à la hausse est plus mince que pour le BTC. Qui est sur-empilé, a plus peur d’un long upper wick d’un seul coup.
Techniquement, 2612–2645 correspond à la zone de consolidation après la cassure en forte augmentation de volume du 18. L’échec du test à 2707 aujourd’hui signifie qu’il y a de la pression vendeuse autour de 2700. Tant que le comptant ne repasse pas sous 2560–2580 (autour du plus bas du 20), la structure de reprise reste intacte ; si le prix casse avec volume sous 2564, il faudra réévaluer la signification de la bougie haussière à volume du 18. Sur le plan narratif, ce n’est pas un nouveau récit porté par un catalyseur : c’est ETH qui restaure sa force relative pendant que le BTC oscille autour de 81 000 dollars. Comme le taux de financement n’est pas encore hors de contrôle, on n’est pas encore dans une “célébration du sommet”, mais plutôt dans un sur-empilement en milieu de course.
Conclusion : hausse au comptant lente, contrats sur-embarqués. À court terme, on dirait une zone où “ça peut encore monter, mais c’est inconfortable de poursuivre”. À surveiller : si au-dessus de 2610 on arrive à absorber une nouvelle vague de pression vendeuse. Il ne faut pas prendre 2707 comme une confirmation de cassure pour courir au prix. Si les positions continuent d’augmenter et que le taux de financement reste autour de 0,01 %, la reprise peut évoluer en une hausse sous forme de consolidation ; si le taux grimpe rapidement alors que le prix stagne, ce sera un signal de réalisation des longs sur-empilés. Côté positions, il est plus raisonnable d’attendre qu’un repli confirme la tendance, plutôt que de poursuivre une cassure ratée près de 2655 avec une mèche.
Avertissement sur les risques : l’analyse ci-dessus se base sur des données publiques de marché et ne constitue pas un conseil en investissement. Les actifs crypto sont extrêmement volatils ; les ratios long/short et les taux de financement peuvent s’inverser rapidement. Poursuivre la hausse et utiliser un levier élevé peuvent entraîner des pertes importantes en capital. Données au 21/09/2026 10:00 (Asia/Shanghai), selon les interfaces publiques des contrats perpétuels en base spot Binance/USDT.
Ce mouvement sur ETH n’est pas une explosion d’émotions : les fonds font monter le prix progressivement sur le marché au comptant, tandis qu’au niveau des contrats, les positions longues ont déjà été entièrement compressées. Le prix actuel est de 2655 dollars, et sur 24 heures il n’a augmenté que de 1,35 % ; la structure est plus intéressante que l’ampleur de la hausse. Hier, sur la place publique, nous avions parlé de l’activité on-chain de SOL ; aujourd’hui, on passe à la structure des fonds sur ETH : qui achète, qui comprime, et si la cassure se fait avec du volume.
D’abord, regardons le prix. Le 15 septembre, ETH a été frappé à un plus bas de 2358,88 dollars, puis a clôturé la journée à 2398,26. Aujourd’hui (21 septembre 10:00, heure de Shanghai), le prix est à 2655,40 : rebond de 12,57 % par rapport au plus bas du 15. Pour 7 jours, la clôture est passée de 2515,75 à 2655,24, soit environ +5,54 %. Sur la même période, le BTC est passé de 78189 à 81202 : sur 7 jours, hausse de seulement 3,85 %, et rebond de 8,32 % par rapport au plus bas du 15 (74968). ETH se renforce relativement au BTC, mais aujourd’hui le plus haut à 2707,70 n’a pas tenu : repli vers 2655, soit une baisse d’environ 1,93 % par rapport au sommet. La fourchette sur 24 heures est de 2564,33 à 2707,70, avec une amplitude d’environ 5,6 % : volatilité modérée, pas une envolée unidirectionnelle.
Ensuite, regardons les volumes. Le 18 septembre est le vrai jour d’augmentation du volume : ETH est passé de 2447,28 à 2612,14, avec une hausse journalière d’environ 6,74 %. Le volume de transactions en USDT atteint 1,296 milliard de dollars, nettement supérieur à celui des jours juste avant/après (de 580 à 770 millions). Le 19, le volume retombe à 478 millions, et le 20 à 576 millions, mais le prix continue de recevoir autour de 2645,21. Aujourd’hui, la bougie en UTC vient de s’ouvrir : à 00:00 sur le graphique 4 heures, elle a déjà touché 2707,70, avec environ 225 millions de dollars de volume, puis retour en arrière. Sur le comptant, le volume sur 24 heures est d’environ 776 millions de dollars, contre environ 1,003 milliard pour le BTC sur la même période. Les volumes ne semblent pas hors de contrôle : c’est plutôt modéré et légèrement haussier. Une poursuite de la hausse avec réduction du volume signifie que la pression vendeuse n’est pas énorme, mais cela implique aussi qu’au cas où 2700 ne serait pas “soutenu” au-dessus, le repli pourrait être assez net.
Les fonds sur les contrats sont encore plus importants. Les positions ouvertes perpétuelles ETHUSDT sont d’environ 2,364 millions de lots ; la valeur notionnelle est passée d’environ 5,83 milliards de dollars le 15 à environ 6,203 milliards aujourd’hui, soit une hausse d’environ 6,4 %. Prix en hausse, valeur des positions en hausse : cela indique que de nouveaux fonds entrent, et pas seulement une liquidation des shorts. Le taux de financement est de 0,01 %, pas encore surchauffé. Mais le ratio long/short des comptes est déjà très “compressé” : sur l’ensemble du marché, la part des comptes long passe de 68,08 % à 69,02 %, soit un ratio long/short de 2,23 ; pour les gros comptes, la part long passe de 52,44 % à 55,78 %, ratio long/short de 1,26. Les petits investisseurs sont davantage du côté long que les gros. Sur les échanges “actifs” (achat/vente initiés), le 18 le ratio taker achat/vente est de 1,091 : les fonds poursuivent la hausse ; le 20 il tombe à 0,977 : les acheteurs “au comptant” (initiés) commencent à se relâcher. Le repli après un pic d’aujourd’hui correspond bien à ce passage à plus faible vigueur côté acheteur initiateur.
Comparer avec le BTC aide à voir plus clairement la direction du sur-empilement. Le taux de financement perpétuel du BTC est d’environ 0,007 % ; sur tout le marché, le ratio long/short est de 0,96, avec un léger avantage des comptes short. Sur l’ETH, au contraire, les longs sont sur-empilés à 2,23. Les deux marchés ont une structure de positions inversée : le BTC est encore en train d’absorber les shorts, tandis que l’ETH a déjà poussé les longs des petits investisseurs à un niveau élevé. Cela signifie que l’ETH peut rester relativement plus fort, mais la “marge de sécurité” à la hausse est plus mince que pour le BTC. Qui est sur-empilé, a plus peur d’un long upper wick d’un seul coup.
Techniquement, 2612–2645 correspond à la zone de consolidation après la cassure en forte augmentation de volume du 18. L’échec du test à 2707 aujourd’hui signifie qu’il y a de la pression vendeuse autour de 2700. Tant que le comptant ne repasse pas sous 2560–2580 (autour du plus bas du 20), la structure de reprise reste intacte ; si le prix casse avec volume sous 2564, il faudra réévaluer la signification de la bougie haussière à volume du 18. Sur le plan narratif, ce n’est pas un nouveau récit porté par un catalyseur : c’est ETH qui restaure sa force relative pendant que le BTC oscille autour de 81 000 dollars. Comme le taux de financement n’est pas encore hors de contrôle, on n’est pas encore dans une “célébration du sommet”, mais plutôt dans un sur-empilement en milieu de course.
Conclusion : hausse au comptant lente, contrats sur-embarqués. À court terme, on dirait une zone où “ça peut encore monter, mais c’est inconfortable de poursuivre”. À surveiller : si au-dessus de 2610 on arrive à absorber une nouvelle vague de pression vendeuse. Il ne faut pas prendre 2707 comme une confirmation de cassure pour courir au prix. Si les positions continuent d’augmenter et que le taux de financement reste autour de 0,01 %, la reprise peut évoluer en une hausse sous forme de consolidation ; si le taux grimpe rapidement alors que le prix stagne, ce sera un signal de réalisation des longs sur-empilés. Côté positions, il est plus raisonnable d’attendre qu’un repli confirme la tendance, plutôt que de poursuivre une cassure ratée près de 2655 avec une mèche.
Avertissement sur les risques : l’analyse ci-dessus se base sur des données publiques de marché et ne constitue pas un conseil en investissement. Les actifs crypto sont extrêmement volatils ; les ratios long/short et les taux de financement peuvent s’inverser rapidement. Poursuivre la hausse et utiliser un levier élevé peuvent entraîner des pertes importantes en capital. Données au 21/09/2026 10:00 (Asia/Shanghai), selon les interfaces publiques des contrats perpétuels en base spot Binance/USDT.