Ne confondez pas un rebond émotionnel avec une tendance : l’état actuel du marché est écrasé, sans relâche, par deux pressions concrètes.
La première : les attentes de l’entrée de capitaux conformes ont été démenties. Le projet de loi Clarity a été rejeté au Sénat par 49 voix contre 50 ; il n’a même pas atteint le seuil de 60 voix nécessaire pour le faire avancer. Les fonds qui misaient sur la mise en œuvre de politiques en négociation perdent ainsi leur base, et les catalyseurs à court terme s’éteignent complètement.
La deuxième : la source des capitaux est asséchée. La Banque du Japon a relevé le taux d’intérêt directeur à 1,25 %, atteignant le plus haut niveau depuis 31 ans. Les institutions qui profitaient, auparavant, de l’arbitrage avec le yen bon marché pour spéculer sur les actifs crypto voient désormais le coût de l’arbitrage exploser : elles n’ont d’autre choix que de vendre les actifs les plus volatils pour rapatrier les liquidités et rembourser leurs dettes.
D’un côté, un scénario favorable s’effondre ; de l’autre, le resserrement de la liquidité de base oblige les institutions à réduire leur levier. Dans un tel vent contraire, appeler obstinément à un marché haussier n’a aucun sens : la priorité absolue est de se protéger contre les replis.
#MARKET
La première : les attentes de l’entrée de capitaux conformes ont été démenties. Le projet de loi Clarity a été rejeté au Sénat par 49 voix contre 50 ; il n’a même pas atteint le seuil de 60 voix nécessaire pour le faire avancer. Les fonds qui misaient sur la mise en œuvre de politiques en négociation perdent ainsi leur base, et les catalyseurs à court terme s’éteignent complètement.
La deuxième : la source des capitaux est asséchée. La Banque du Japon a relevé le taux d’intérêt directeur à 1,25 %, atteignant le plus haut niveau depuis 31 ans. Les institutions qui profitaient, auparavant, de l’arbitrage avec le yen bon marché pour spéculer sur les actifs crypto voient désormais le coût de l’arbitrage exploser : elles n’ont d’autre choix que de vendre les actifs les plus volatils pour rapatrier les liquidités et rembourser leurs dettes.
D’un côté, un scénario favorable s’effondre ; de l’autre, le resserrement de la liquidité de base oblige les institutions à réduire leur levier. Dans un tel vent contraire, appeler obstinément à un marché haussier n’a aucun sens : la priorité absolue est de se protéger contre les replis.
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