$BTC a bondi après la décision de la Fed, mais je ne pense pas que le titre de 15,6 Md$ raconte toute l’histoire. La Fed de New York achète environ 15,6 Md$ de bons du Trésor via des réinvestissements programmés du 15 septembre au 14 octobre. Les achats liés à la gestion des réserves sont toujours à zéro. Donc, il s’agit davantage de recycler le principal des titres d’agences arrivant à échéance vers des Trésors à court terme. Le bilan reste globalement stable, ce qui le rend très différent d’un QE classique. Le calendrier compte aussi. La Fed a relevé ses taux de 25 pb à 3,75%–4,00% la même semaine, tandis que le $BTC passait de la zone des 75 000 $ à plus de 80 000 $ peu après. Pour moi, les moteurs les plus puissants étaient probablement le short squeeze, l’amélioration de l’appétit pour le risque, les nouveaux flux liés aux ETF spot, et des traders qui achetaient une fois que l’événement de la Fed était passé. Le réinvestissement de 15,6 Md$ contribue encore au récit de liquidité, mais j’ai l’impression que c’est plutôt un facteur d’appui qu’une raison principale du breakout. Je surveille une croissance durable du bilan de la Fed ou une reprise des achats de gestion des réserves. Ce serait un signal bien plus important pour le $BTC .