【Le Bitcoin a progressé de 28% en deux ans, tandis que les altcoins à la capitalisation médiane chutent de 74% ; les fonds institutionnels se concentrent continuellement】
Les données publiées conjointement par Glassnode et Bybit montrent que, sur les deux dernières années, le Bitcoin a accumulé une hausse de 28%, alors que les altcoins dont la capitalisation médiane est en moyenne en baisse de 74%, l’Ethereum restant globalement stable. Cette divergence est considérée comme une caractéristique marquante du cycle de marché actuel, contrastant fortement avec le schéma habituel des « saisons des altcoins » où les capitaux se déplacent vers les petites valeurs. La répartition de l’effet de levier tend à se concentrer : la taille des contrats à terme sur le Bitcoin en cours représente environ 2% de sa capitalisation, tandis que la proportion de petites cryptomonnaies spéculatives comme PEPE se rapproche de 24%, avec un “bulle de risque” qui se regroupe dans les zones les plus risquées. Les flux de capitaux institutionnels se dirigent nettement vers le Bitcoin : l’ETF spot sur le Bitcoin enregistre des entrées nettes cumulées d’environ 55,2 milliards de dollars, très au-dessus des quelque 13,1 milliards de dollars pour l’ETF sur l’Ethereum, qui a récemment connu des sorties nettes consécutives sur plusieurs jours. Plus tôt cette semaine, après la publication par la Réserve fédérale de prévisions plus accommodantes, le Bitcoin est repassé au-dessus de 80 000 dollars, entraînant une hausse de 4,6% de la capitalisation totale des cryptomonnaies en une seule journée, pour atteindre environ 2,85 trillions de dollars. Des monnaies comme Solana, NEAR et Uniswap ont enregistré des hausses encore plus importantes ce jour-là. Le prochain point d’observation est de savoir si la tendance aux sorties nettes des ETF sur l’Ethereum s’inversera, et si le fort ratio de levier sur les petites cryptomonnaies déclenchera un deleveraging supplémentaire.
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Les données publiées conjointement par Glassnode et Bybit montrent que, sur les deux dernières années, le Bitcoin a accumulé une hausse de 28%, alors que les altcoins dont la capitalisation médiane est en moyenne en baisse de 74%, l’Ethereum restant globalement stable. Cette divergence est considérée comme une caractéristique marquante du cycle de marché actuel, contrastant fortement avec le schéma habituel des « saisons des altcoins » où les capitaux se déplacent vers les petites valeurs. La répartition de l’effet de levier tend à se concentrer : la taille des contrats à terme sur le Bitcoin en cours représente environ 2% de sa capitalisation, tandis que la proportion de petites cryptomonnaies spéculatives comme PEPE se rapproche de 24%, avec un “bulle de risque” qui se regroupe dans les zones les plus risquées. Les flux de capitaux institutionnels se dirigent nettement vers le Bitcoin : l’ETF spot sur le Bitcoin enregistre des entrées nettes cumulées d’environ 55,2 milliards de dollars, très au-dessus des quelque 13,1 milliards de dollars pour l’ETF sur l’Ethereum, qui a récemment connu des sorties nettes consécutives sur plusieurs jours. Plus tôt cette semaine, après la publication par la Réserve fédérale de prévisions plus accommodantes, le Bitcoin est repassé au-dessus de 80 000 dollars, entraînant une hausse de 4,6% de la capitalisation totale des cryptomonnaies en une seule journée, pour atteindre environ 2,85 trillions de dollars. Des monnaies comme Solana, NEAR et Uniswap ont enregistré des hausses encore plus importantes ce jour-là. Le prochain point d’observation est de savoir si la tendance aux sorties nettes des ETF sur l’Ethereum s’inversera, et si le fort ratio de levier sur les petites cryptomonnaies déclenchera un deleveraging supplémentaire.
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