Cette pièce de l’IPO est promise à démarrer dans une guerre de capitaux en coulisses entre deux géants.

Auteur de l’article, source : AIBase

Anthropic prévoit de repousser de quelques jours le moment où l’on sonne la cloche : le développeur de Claude prévoit de décaler l’introduction en bourse au mois de novembre, la repoussant d’un pas par rapport aux attentes initiales de plusieurs investisseurs qui misaient sur octobre. Des personnes au courant indiquent que certains conseillers pensent qu’attendre un mois de plus permettra à l’entreprise d’afficher les données financières du troisième trimestre sur la table, en prouvant sa position concurrentielle avec des chiffres bien réels. Ce tableau de bord est justement, à l’heure actuelle, l’outil de persuasion le plus solide.

L’appétit du marché est déjà très grand. Les investisseurs tablaient auparavant sur une valorisation d’Anthropic lors de son introduction en bourse d’environ 2 billions de dollars (soit environ 13,44 mille milliards de yuans RMB au taux de change actuel). Le montant total de la levée pourrait atteindre jusqu’à 100 milliards de dollars (environ 6721,85 milliards de yuans RMB). Les deux chiffres sont censés dépasser les records que SpaceX a récemment établis en juin de cette année. Dans les prochains jours, la société rencontrera des investisseurs potentiels ; certains s’attendent à ce qu’ils mettent les choses au clair sur place : si le lancement des modèles d’IA ralentit, votre situation financière et votre valorisation pourront-elles tenir ? Les conseillers et les anciens actionnaires, eux, sont convaincus que le frein ne mettra pas l’entreprise en difficulté majeure, car les modèles existants génèrent déjà des flux de trésorerie en continu. Ils estiment que d’ici la fin 2026, le revenu annuelisé dépassera 110 milliards de dollars (soit environ 7394,03 milliards de yuans RMB).

Un indice intéressant réside dans la chronologie. Le choix de fixer l’IPO en novembre aurait été décidé, selon les informations, avant l’avertissement public lancé par d’anciens chercheurs contre une progression trop rapide de l’IA, qui a enflammé le débat “faut-il la limiter ou non”. Autrement dit, le report ne serait pas directement dû à des controverses de sécurité. Mais le 17 septembre, Anthropic a d’abord réuni, au siège, des investisseurs précoces et des partenaires. Plusieurs dirigeants, dont Jared Kaplan, Benjamin Mann et Andrej Karpathy, y ont présenté un nouveau produit, notamment un outil appelé “Model Hardware Standard”. Il permet aux agents d’IA de piloter directement des équipements physiques comme des microscopes et des bras mécaniques, étendant ainsi “les mains” du modèle aux laboratoires et aux usines. Le soir même, lors d’un dîner à une steakhouse de San Francisco, les conversations sont retombées sur les avertissements du PDG Darío Amodei en matière de sécurité et sur la polémique qui a suivi.

Au contraire, bon nombre de fonds d’investissement de la Silicon Valley estiment qu’Amodei, avant son introduction en bourse, a clairement affiché une posture de sécurité : c’est un bon coup. Un investisseur a résumé ainsi : dès lors qu’il s’agit d’une société cotée, il faut supporter un examen des actionnaires plus strict. En adoptant en avance une position claire sur les questions de risque, on amortit la scène où une crise pourrait éclater plus tard. Autrement dit, le récit de la “sécurité” a été discrètement transformé de “bouchon” en “bouclier protecteur”.

Le rythme de l’adversaire brouille aussi ce jeu d’échecs. Le principal concurrent, OpenAI, a clairement annoncé qu’il ne ferait pas d’introduction en bourse (IPO) avant 2027. Pour l’instant, l’entreprise est en pleine phase de discussions très précoces autour d’une nouvelle levée de fonds : si l’opération aboutit, l’évaluation pourrait dépasser 1,2 trillion de dollars. La dernière fois, elle a obtenu des investisseurs plus de 1200 milliards de dollars. Une partie des investisseurs d’Anthropic tient un calcul : si OpenAI lève, avant sa propre IPO, une somme du même ordre de grandeur, le marché pourrait détourner une partie de la demande adressée à Anthropic. Cette pièce de l’IPO est donc promise à démarrer dans une guerre de capitaux en coulisses entre deux géants.