L’opérateur de marché de prédiction rejoint Coinbase dans sa volonté d’introduire des contrats perpétuels de style crypto sur les marchés actions.
Kalshi a déposé une demande visant à obtenir l’autorisation réglementaire pour coter des contrats à terme perpétuels liés à des actions américaines. La demande a été rapportée par CryptoBriefing et crypto.news, qui ont toutes deux présenté la démarche comme visant une approbation de la Commodity Futures Trading Commission.
Les contrats à terme perpétuels sont des produits dérivés qui n’expirent jamais. Ils sont apparus sur les marchés de crypto, où les traders les utilisent pour parier sur l’orientation des prix sans détenir l’actif sous-jacent. Contrairement aux contrats à terme traditionnels, les perpétuels reposent sur des paiements de financement périodiques entre positions longues et courtes afin de maintenir les prix des contrats rattachés au marché au comptant.
Kalshi a construit son activité sur des contrats d’événements réglementés, une catégorie de dérivé liée à l’issue d’événements réels. L’entreprise s’est étendue de façon agressive au-delà des prédictions politiques et économiques, notamment vers le sport et d’autres marchés. Un dépôt concernant des perpétuels perpétuels liés à des actions marquerait une étape supplémentaire vers des instruments qui ressemblent davantage à des valeurs mobilières traditionnelles, mais emballés dans un format popularisé par les échanges crypto.
Le dépôt place Kalshi en concurrence directe avec Coinbase, qui a également poursuivi des projets visant à proposer des produits de type perpétuel liés à des actions. Coinbase a construit une grande partie de son activité sur les produits dérivés en crypto et a laissé entendre qu’elle souhaitait appliquer la même structure de négociation aux actions. Les deux entreprises semblent parier que les traders habitués aux perpétuels en crypto voudront des outils similaires pour s’exposer aux actions.
Cette poussée s’inscrit dans une tendance plus large consistant à mêler la structure des marchés crypto à la finance traditionnelle. Les contrats à terme perpétuels permettent aux traders de prendre des positions à effet de levier, 24 heures sur 24 et sans posséder directement d’actions. Cela contraste avec le trading boursier classique, qui est limité par les heures de marché, les cycles de règlement et les exigences de conservation liées à des courtiers enregistrés.
L’approbation réglementaire n’est pas garantie. La CFTC supervise les marchés de dérivés aux États-Unis et a historiquement appliqué un examen très attentif aux produits qui ressemblent à un trading de valeurs mobilières. Les perpétuels liés à des actions individuelles soulèvent des questions concernant la protection des investisseurs, les limites de levier et la manière dont ces contrats interagissent avec les règles existantes des marchés actions appliquées par la Securities and Exchange Commission.
Kalshi s’est déjà heurtée aux régulateurs et aux autorités de jeux des États au sujet de la classification de ses contrats d’événements, en particulier ceux liés aux résultats sportifs. Toute expansion vers des perpétuels liés à des actions attirera probablement une attention similaire, compte tenu de la ressemblance du produit avec des dérivés boursiers à effet de levier déjà réglementés dans des cadres distincts.
Le calendrier du dépôt suggère que les entreprises perçoivent une ouverture dans une posture réglementaire américaine plus accommodante à l’égard des produits proches de la crypto. Kalshi comme Coinbase ont développé leurs activités en partie en testant les limites entre des formats de trading natifs de la crypto et des instruments financiers traditionnels.
Impact sur le marché
S’ils sont approuvés, les perpétuels à base d’actions pourraient transformer la manière dont les investisseurs particuliers et les traders actifs s’exposent aux actions américaines. Les perpétuels offrent généralement un levier plus élevé et des heures de négociation continues par rapport aux marchés boursiers standards, ce qui pourrait attirer des traders actuellement actifs sur les marchés de dérivés en crypto.
Le développement intensifie également la concurrence entre Kalshi et Coinbase, les deux entreprises cherchant à définir un trading d’actions natif de la crypto avant que les régulateurs n’établissent des règles plus strictes. L’approbation ou le rejet par la CFTC influencerait probablement la manière dont d’autres plateformes d’échanges et de marchés de prédiction abordent des dépôts similaires à court terme.
Le dépôt de Kalshi signale un intérêt croissant pour fusionner les mécanismes de trading de la crypto avec les marchés boursiers traditionnels, même si l’approbation de la CFTC reste incertaine.
Questions fréquentes
Que sont les contrats à terme perpétuels ?
Les contrats à terme perpétuels sont des produits dérivés qui n’ont pas de date d’expiration. Ils utilisent des paiements de financement périodiques entre les traders longs et les traders courts afin d’aligner les prix sur l’actif sous-jacent.
Pourquoi Kalshi dépose-t-il auprès de la CFTC ?
La CFTC réglemente les marchés de dérivés aux États-Unis, et tout produit de perpétuels lié à des actions nécessiterait une approbation de l’agence avant de pouvoir être proposé légalement aux traders.
Quel est le lien avec les projets de Coinbase ?
Coinbase a, de son côté, poursuivi l’offre de produits de type perpétuel liés à des actions, ce qui signifie que le dépôt de Kalshi met les deux entreprises en concurrence pour apporter ce format de trading dérivé de la crypto aux marchés boursiers.
S’agit-il de la même chose que négocier de vraies actions ?
Non. Les perpétuels permettent aux traders de spéculer sur les mouvements de prix en utilisant des contrats à terme plutôt qu’en achetant ou en détenant directement les actions sous-jacentes.
À l’origine signalé par AltcoinGordon, rédigé par Victoria Reed. Republié avec autorisation.
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