Une position rentable sur TradFi Perpetual n’est pas protégée contre tous les événements systémiques. Sur Binance Futures, il existe l’Auto-Deleveraging, ou ADL. Il s’agit de l’étape finale du mécanisme de liquidation, qui s’active lorsque le fonds de garantie correspondant ne peut pas absorber une position à terme en faillite.

Il est important de ne pas confondre le fonds de garantie avec l’assurance personnelle du trader. Il ne rembourse pas les pertes à l’utilisateur. Son rôle est de couvrir l’écart entre le prix de faillite et le prix d’exécution réel de l’ordre de liquidation. Si les ressources du fonds sont insuffisantes, le système peut automatiquement réduire les positions des participants rentables situés de l’autre côté du marché.

L’ordre d’ADL dépend de la rentabilité et de l’effet de levier effectif : une position plus rentable avec un levier plus élevé reçoit généralement une priorité plus haute. La probabilité est affichée via l’indicateur ADL dans l’interface de la position. Si une réduction a eu lieu, Binance envoie une notification ; selon les règles générales des Futures, cette position est clôturée au bankruptcy price de l’ordre liquidé, sans commission de trading pour le trader concerné.

Vérification pratique pour les TradFi Perpetuals :

surveiller l’indicateur ADL, pas seulement le PnL non réalisé ;

prendre en compte l’effet de levier et la taille de la position même en cas d’importante marge bénéficiaire ;

définir à l’avance le volume admissible de réduction forcée ;

vérifier la spécification du contrat concerné et les règles actuelles de Binance Futures.

ADL est rare par sa structure, mais son contenu est important : dans un scénario extrême, le risque concerne aussi la partie qui a correctement déterminé la direction du marché.

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