Les actifs européens peuvent offrir aux investisseurs des avantages qui sont négligés alors que les marchés restent fortement focalisés sur la domination technologique américaine, selon Macquarie Global Strategy, qui estime que des changements structurels soutiennent de meilleurs rendements en Europe
L’argument porte sur des secteurs où l’Europe occupe déjà de solides positions mondiales, notamment les biens de luxe, le tourisme et la pharmacie, ainsi que sur des signes montrant que les entreprises adoptent de nouvelles technologies à des rythmes comparables à ceux des États-Unis.
Les biens et expériences de luxe représentent un marché d’environ 1,6 billion de dollars, attendu à dépasser 2 billions d’ici 2030, dominé par des marques européennes incluant <&Hermes>, <&LVMH> et <&Ferrari>.
L’Europe génère aussi environ 1 billion de dollars grâce au tourisme international, soit environ cinq fois le niveau américain. Les groupes pharmaceutiques européens et suisses, notamment Roche, Novartis, Sanofi et Novo Nordisk, sont compétitifs face aux entreprises américaines en matière de science et de produits.
La technologie demeure la faiblesse la plus visible de l’Europe. La région n’a pas réussi à créer les pôles qui ont alimenté la productivité américaine et les marchés boursiers des actions, même si elle représente toujours environ 20% des brevets.
Le scénario d’investissement pourrait dépendre moins de la production de technologie que de son adoption. En 2025, environ 37% des entreprises de l’UE ont eu recours à l’intelligence artificielle, un niveau comparable à celui des États-Unis, et les entreprises européennes égalent ou dépassent leurs homologues américaines dans l’utilisation de certaines technologies numériques avancées, en particulier la robotique.
Les valorisations et les bénéfices apportent une autre partie de l’argument. L’Europe hors Royaume-Uni devrait enregistrer une croissance du bénéfice par action d’environ 19% en 2026, contre environ 12% attendus en décembre 2025.
Les actions européennes conservent également une prime de risque sur actions inférieure de plus de 300 points de base à celle des États-Unis.
Macquarie estime que le vaste réservoir de capital excédentaire de l’Europe et la pression en faveur de dépenses plus élevées pourraient être des moteurs de l’amélioration du rendement des capitaux propres. Le ROE européen est d’environ 11%, ce qui laisse une marge d’amélioration, contre environ 23% pour le S&P 500.
#S&P500 $RACE.US
L’argument porte sur des secteurs où l’Europe occupe déjà de solides positions mondiales, notamment les biens de luxe, le tourisme et la pharmacie, ainsi que sur des signes montrant que les entreprises adoptent de nouvelles technologies à des rythmes comparables à ceux des États-Unis.
Les biens et expériences de luxe représentent un marché d’environ 1,6 billion de dollars, attendu à dépasser 2 billions d’ici 2030, dominé par des marques européennes incluant <&Hermes>, <&LVMH> et <&Ferrari>.
L’Europe génère aussi environ 1 billion de dollars grâce au tourisme international, soit environ cinq fois le niveau américain. Les groupes pharmaceutiques européens et suisses, notamment Roche, Novartis, Sanofi et Novo Nordisk, sont compétitifs face aux entreprises américaines en matière de science et de produits.
La technologie demeure la faiblesse la plus visible de l’Europe. La région n’a pas réussi à créer les pôles qui ont alimenté la productivité américaine et les marchés boursiers des actions, même si elle représente toujours environ 20% des brevets.
Le scénario d’investissement pourrait dépendre moins de la production de technologie que de son adoption. En 2025, environ 37% des entreprises de l’UE ont eu recours à l’intelligence artificielle, un niveau comparable à celui des États-Unis, et les entreprises européennes égalent ou dépassent leurs homologues américaines dans l’utilisation de certaines technologies numériques avancées, en particulier la robotique.
Les valorisations et les bénéfices apportent une autre partie de l’argument. L’Europe hors Royaume-Uni devrait enregistrer une croissance du bénéfice par action d’environ 19% en 2026, contre environ 12% attendus en décembre 2025.
Les actions européennes conservent également une prime de risque sur actions inférieure de plus de 300 points de base à celle des États-Unis.
Macquarie estime que le vaste réservoir de capital excédentaire de l’Europe et la pression en faveur de dépenses plus élevées pourraient être des moteurs de l’amélioration du rendement des capitaux propres. Le ROE européen est d’environ 11%, ce qui laisse une marge d’amélioration, contre environ 23% pour le S&P 500.
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