Nike Inc. risque très probablement de faire face à une baisse significative des prévisions de bénéfices et à une chute du cours après la publication des résultats du premier trimestre de l’exercice 2027, indique une note d’analyse d’UBS qui met en avant un « catalyseur négatif » à la veille de la publication.
L’analyste d’UBS, Jay Soul, a abaissé l’objectif de cours sur 12 mois pour les actions du géant des chaussures de sport de 13 % — de 48 $ à 42 — tout en conservant la recommandation « Neutre ». Le courtier s’attend à ce que le bénéfice par action de Nike au premier trimestre s’établisse à 0,39 $, soit 5 cents de moins que le consensus de Wall Street, à 0,44 $.
Ce qui est particulièrement important, prévient UBS : la direction de Nike donnera, semble-t-il, une prévision faible pour le deuxième trimestre et révisera à la baisse ses attentes pour l’ensemble de l’exercice 2027 — encore avant la journée investisseurs de novembre. Le courtier prévoit un bénéfice par action au deuxième trimestre dans une fourchette de 0,31 à 0,43 $, nettement inférieure à l’estimation du consensus, à 0,53 $.
« Le sentiment de marché est baissier, toutefois nos échanges avec des investisseurs montrent que le marché sous-estime l’ampleur de la baisse des prévisions de bénéfice par action que, selon nous, ce rapport devrait déclencher », a écrit Soul, soulignant que le marché des options intègre un mouvement du titre de 8,0 % autour de la date de publication.
La faiblesse touche à la fois les canaux de vente directs et de gros
Les données de suivi d’UBS et les vérifications des canaux mondiaux de distribution indiquent une dégradation de la demande dans les principales catégories de produits et sur les marchés géographiques clés :
Ventes directes en Amérique du Nord : la croissance des ventes via le canal direct (DTC) aux États-Unis au premier trimestre devrait être de quelques points de pourcentage négatifs en glissement annuel, en deçà du consensus à -0,4 %, dans un contexte de baisse de la demande pour les principales lignes lifestyle, notamment les Dunks.
Pression en Grande Chine : les ventes dans la région de la Grande Chine devraient reculer de 14,0 % en glissement annuel au premier trimestre. La dynamique des ventes se détériore en raison de la baisse de la participation des distributeurs au e-commerce, d’un niveau élevé des stocks et de la réduction planifiée de plus de 1 000 vendeurs digitaux tiers à partir de 2027.
Faiblesse en Europe : selon les données de transactions, les ventes directes de Nike en Europe au premier trimestre ont diminué de 22,1 % en glissement annuel, et les contrôles de la distribution spécialisée indiquent que Nike perd des parts de marché dans le segment lifestyle au profit de concurrents plus agiles — tels que On, Hoka et Adidas.
Chute de Converse : les ventes de Converse devraient s’effondrer de 30 % en glissement annuel — à 256 millions de dollars.
Les positions baissières atteignent leur pic
L’avertissement intervient alors que les positions courtes sur les actions Nike atteignent un nouveau plus haut sur cinq ans : 6,4 % des actions en libre circulation. Les données quantitatives d’UBS sur la concentration des positions courtes montrent que Nike est nettement davantage surchargée de positions courtes que ses pairs et que les moyennes historiques.
Le coefficient de valorisation prix/bénéfice (forward) de Nike a chuté à 21x contre une moyenne sur cinq ans de 34x. UBS a abaissé sa prévision de bénéfice par action pour l’ensemble de l’exercice 2027 de 16 %, à 1,30 $, tandis que le consensus des acheteurs s’établit à 1,55 $.