Les ETF sur le BTC ont enregistré, vendredi, des entrées de 433 millions de dollars ; pourquoi la semaine entière n’a presque pas augmenté ?
Les achats via les ETF sont en train de se rétablir, mais ce n’est pas encore une preuve d’un afflux net continu. Pour les détenteurs de BTC, c’est mieux qu’une série de sorties continues, mais cela ne suffit pas à interpréter ces entrées importantes du vendredi comme la confirmation d’un nouveau mouvement unilatéral.
D’après les données des ETF spot BTC aux États-Unis compilées par SoSoValue au 18 septembre, et recoupées avec un article de The Block : vendredi, les entrées nettes sont d’environ 433 millions de dollars ; en revanche, sur l’ensemble de la semaine du 14 au 18 septembre, les entrées nettes ne sont que d’environ 6,2 millions de dollars. La comparaison porte sur une semaine complète de séances, et non sur les nouveaux capitaux du week-end.
Les raisons ne sont pas compliquées : mardi et mercredi, environ 746 millions de dollars ont été retirés au total ; jeudi et vendredi, les entrées cumulées s’élèvent à environ 592 millions de dollars ; et en ajoutant lundi, environ 160 millions de dollars, on repasse tout juste en positif sur la semaine. Ne regarder que le dernier jour ferait passer à côté de l’ampleur des capitaux sortis auparavant ; mais si l’on ne regarde que les semaines proches de zéro, on manquerait aussi la réalité de l’amélioration des deux derniers jours.
Vendredi, ce n’est pas qu’un seul fonds qui attire des capitaux : le FBTC enregistre environ 311 millions de dollars, l’IBIT environ 108 millions de dollars, et plusieurs autres fonds plus petits affichent aussi des entrées nettes. Cependant, les souscriptions/rachats nets des ETF ne correspondent pas à l’ensemble des flux de capitaux du marché, et ne prouvent pas que les détenteurs ne couvrent pas leurs positions ailleurs ; de plus, les données de fin de journée ne peuvent pas expliquer chaque hausse observée intraday.
La semaine prochaine, il faudra d’abord regarder les flux nets des trois jours de négociation du 21 au 23 septembre, le résultat cumulé, et si les entrées peuvent se prolonger vers davantage de fonds. Si des entrées nettes persistent et si l’adoption s’élargit, on relèvera l’évaluation de la continuité des achats ; si, au contraire, les sorties redevenaient continues et absorbaient le redressement observé sur ces deux jours, on la baissera. Pour l’instant, l’étiquette la plus appropriée est « amélioration avec prise en charge, durabilité à confirmer », plutôt que « gros capitaux déjà revenus partout ».
#比特币 #现货ETF #资金流向
Les achats via les ETF sont en train de se rétablir, mais ce n’est pas encore une preuve d’un afflux net continu. Pour les détenteurs de BTC, c’est mieux qu’une série de sorties continues, mais cela ne suffit pas à interpréter ces entrées importantes du vendredi comme la confirmation d’un nouveau mouvement unilatéral.
D’après les données des ETF spot BTC aux États-Unis compilées par SoSoValue au 18 septembre, et recoupées avec un article de The Block : vendredi, les entrées nettes sont d’environ 433 millions de dollars ; en revanche, sur l’ensemble de la semaine du 14 au 18 septembre, les entrées nettes ne sont que d’environ 6,2 millions de dollars. La comparaison porte sur une semaine complète de séances, et non sur les nouveaux capitaux du week-end.
Les raisons ne sont pas compliquées : mardi et mercredi, environ 746 millions de dollars ont été retirés au total ; jeudi et vendredi, les entrées cumulées s’élèvent à environ 592 millions de dollars ; et en ajoutant lundi, environ 160 millions de dollars, on repasse tout juste en positif sur la semaine. Ne regarder que le dernier jour ferait passer à côté de l’ampleur des capitaux sortis auparavant ; mais si l’on ne regarde que les semaines proches de zéro, on manquerait aussi la réalité de l’amélioration des deux derniers jours.
Vendredi, ce n’est pas qu’un seul fonds qui attire des capitaux : le FBTC enregistre environ 311 millions de dollars, l’IBIT environ 108 millions de dollars, et plusieurs autres fonds plus petits affichent aussi des entrées nettes. Cependant, les souscriptions/rachats nets des ETF ne correspondent pas à l’ensemble des flux de capitaux du marché, et ne prouvent pas que les détenteurs ne couvrent pas leurs positions ailleurs ; de plus, les données de fin de journée ne peuvent pas expliquer chaque hausse observée intraday.
La semaine prochaine, il faudra d’abord regarder les flux nets des trois jours de négociation du 21 au 23 septembre, le résultat cumulé, et si les entrées peuvent se prolonger vers davantage de fonds. Si des entrées nettes persistent et si l’adoption s’élargit, on relèvera l’évaluation de la continuité des achats ; si, au contraire, les sorties redevenaient continues et absorbaient le redressement observé sur ces deux jours, on la baissera. Pour l’instant, l’étiquette la plus appropriée est « amélioration avec prise en charge, durabilité à confirmer », plutôt que « gros capitaux déjà revenus partout ».
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