Les banques ont commencé à consentir des remises sur les prêts accordés aux centres de données alimentés par l’IA. Dans le parc d’Oracle au Nouveau-Mexique, à la fin de l’année dernière, un syndicat bancaire avait prêté environ 18 milliards de dollars ; aujourd’hui, sur le marché secondaire, la cotation n’est plus qu’à un peu plus de 0,9. Santander, Jefferies et d’autres banques chef de file du syndicat font aussi pression à la baisse.

Les comptes que publie Oracle méritent encore plus d’être examinés. L’an prochain, ses investissements en capital pourront atteindre 95 milliards de dollars, mais au maximum 25 milliards pourront être récupérés auprès des clients. Alors, qui va combler le trou entre les deux ? Après y avoir réfléchi longtemps, je n’arrive pas à comprendre d’où viendrait le profit. Récemment, le cours de l’action a aussi été constamment plus faible que l’ensemble du secteur de l’IA.

Ce site est un projet co-construit par Oracle et OpenAI, rattaché au plan d’infrastructures de la Porte des étoiles. Les flux de trésorerie disponibles d’OpenAI pour les prochaines années devraient rester négatifs, et la Réserve fédérale vient à peine de relever les taux. Pour les banques qui financent la “rénovation” des salles de serveurs pour l’IA, elles n’ont pas d’abord la capacité d’absorber ça.