🚨 La Réserve fédérale relève son taux de 25 points de base, mais l’or atteint tout de suite un plus haut d’une semaine

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Mercredi, la Fed a augmenté de 25 points de base son taux directeur, le portant à 3,75% à 4,00%, ce qui constitue la première hausse depuis 2023. Elle a également laissé entendre que la politique pourrait encore se resserrer. Des taux élevés sont traditionnellement l’ennemi des actifs ne versant pas de coupons : l’argent peut simplement rester dans les bons du Trésor pour toucher des intérêts. Par logique, quand il y a hausse des taux, l’or devrait être freiné : d’ailleurs, le jour même, il a bien reculé de plus de 1%. Mais vendredi, l’or au comptant est monté tout du long jusqu’à un plus haut d’une semaine. La veille, il avait encore progressé de plus de 2% : il a donc effacé d’un coup la perte de mercredi 📈

D’abord, regardons le premier niveau : ce qui a permis de renverser la situation, c’est le pétrole. Le prix du pétrole a baissé pour la troisième séance consécutive. Les craintes liées aux perturbations de l’offre en Arabie saoudite se sont calmées, et le marché a desserré cette “corde” qui craignait que l’énergie ne fasse repartir l’inflation à la hausse. Une fois que la “ligne” d’approvisionnement saoudienne redevient calme, la prime de risque se compresse. Si l’énergie plus chère continue de se dégonfler, la probabilité que la Fed doive étendre la durée du resserrement baisse : la lame de la hausse des taux s’émousse donc un peu 🛢️

Ensuite, deuxième niveau : le dollar a faibli pendant le rebond de jeudi, et les rendements des bons du Trésor ont également reculé d’un cran après la brusque flambée consécutive à la hausse. Deux facteurs à court terme qui freinent l’or se sont desserrés en même temps : le prix de l’or s’est naturellement redressé. En fait, ce rebond a tranché à moitié les deux jambes qui écrasaient le cours de l’or. Honnêtement, je ne l’ai pas compris parfaitement moi-même, mais les données sont là : les taux n’ont pas bougé, et pourtant le marché a avancé sur le plan des anticipations avant même que les chiffres changent

Bien sûr, certains disent que ce n’est que du bruit : le rendement des bons du Trésor à 10 ans reste collé au seuil clé des 5%. Et si les taux réels montent, l’or peut être à nouveau ramené vers le bas à tout moment. Cette remarque n’est pas fausse 💡 Mais à l’inverse, au moment où le marché “vote avec ses pieds”, ce qu’il négocie n’est jamais la logique des manuels, mais un tournant anticipé. La hausse des taux est une pression, d’accord ; mais si le pétrole et les rendements reculent ensemble, la pression devient un simple bruit de fond. Ce qui mérite vraiment d’être surveillé n’est pas la hausse de cette fois-ci, mais lequel de ces deux variables “change de visage” en premier 👀 Tout le monde n’est pas d’accord : les uns disent que l’or n’est qu’un rebond, les autres qu’un point de bascule de tendance est déjà arrivé. De quel côté vous êtes ?

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