Bitcoin dépasse 81 000 ! La CFTC reprend le relais rapidement de CLARITY : 238 millions en liquidations côté shorts sur une journée. Le projet de loi est mort, mais la régulation est vivante.

Le Bitcoin a été entraîné à la hausse depuis environ 76 000 dollars le 17 septembre ; ce matin, il a atteint un plus haut à 81 377 dollars. Au moment de la rédaction, il était d’environ 81 100 dollars : +4,4 % sur 24 heures. C’est la première fois depuis le 7 septembre qu’il reste en continu au-dessus de 80 000 dollars.
La performance de l’Ethereum est encore plus forte : +5,23 % à 2 642 dollars ; la hausse sur 7 jours atteint 4,39 %. Sur deux fenêtres de temps, il surperforme le Bitcoin : c’est un signal typique de rotation lors d’une phase d’augmentation de l’appétit pour le risque.
SOL, HYPE et d’autres altcoins montent de plus de 11 %. La capitalisation boursière totale des cryptos remonte à 2,78 billions de dollars.
Au cours des dernières 24 heures, plus de 110 000 personnes dans le monde ont été liquidées.
Le plus important, ce sont les données de liquidation : 238 millions de dollars de positions short en bitcoins ont été liquidées, et les liquidations totales des positions short sur le marché crypto atteignent 470 millions de dollars.
Et tout cela, ce n’est pas parce que le projet de loi CLARITY a été adopté : au contraire — il est mort, puis la CFTC s’est réveillée.
1，Le 15 septembre, le Sénat a rejeté la motion procédurale visant le projet de loi CLARITY, avec 49 voix pour et 50 contre.
Cette loi, après plus d’un an de travail et adoptée à l’issue d’un vote de 294 voix contre 134 à la Chambre des représentants, s’est arrêtée net à un endroit tout près de l’examen officiel.
Selon le scénario des trois derniers mois, c’aurait dû être la mèche qui déclenche la chute du Bitcoin sous 74 000.
Mais 48 heures plus tard, le scénario s’est complètement inversé.
Le 17 septembre, la CFTC a soumis deux projets de règles de mise au point pour les marchés d’actifs crypto (RIN 3038-AF80) au Bureau d’information et de supervision des affaires réglementaires de la Maison-Blanche. 
Le document décrit une nouvelle catégorie de marché de contrats désignés, permettant aux bourses de cryptomonnaies non enregistrées de proposer des transactions avec effet de levier sous la supervision de la CFTC, sans avoir à promulguer de nouvelles lois.
Dans le même temps, la SEC a aussi mis en place des mesures de régulation temporaires sous 48 heures, marquant un changement de paradigme : la supervision des actifs numériques américains passe de “attendre une loi” à “tester de manière contrôlée”.
La SEC a aussi officiellement approuvé un cadre temporaire d’exemption conditionnelle (exemption d’innovation), autorisant des lieux de négociation de titres tokenisés sur certaines blockchains (TSVs), avec un pilote limité pour le trading tokenisé de titres américains (actions).
Le jugement de treize : le projet de loi CLARITY est mort, mais la régulation ne l’est pas.
La CFTC et la SEC ont agi en trombe dans les 48 heures après l’échec du projet de loi, montrant que la mainmise sur la régulation crypto se déplace du Capitole vers les organismes de régulation eux-mêmes.
La proposition de règles déposée par la CFTC devrait ne pas entrer en vigueur sous forme de règles contraignantes avant la fin 2027, mais la direction est déjà claire : les exchanges crypto auront un chemin de conformité explicite dans le cadre de la CFTC, sans avoir besoin d’attendre encore un an que le Congrès agisse.
2，
Le signal de liquidité est le soutien le plus solide au rebond d’aujourd’hui.
Le 18 septembre (heure de l’Est américain), les ETF Bitcoin spot américains ont enregistré 433 millions de dollars d’entrées nettes, mettant fin à deux jours consécutifs de sorties.
BlackRock (IBIT) mène le rebond fort, avec Fidelity (FBTC) qui contribue en parallèle.
L’ETF spot Ethereum a enregistré le même jour 144 millions de dollars d’entrées nettes ; BlackRock ETHA enregistre en tête 114 millions de dollars d’entrées nettes sur une journée, mettant fin à trois jours consécutifs de sorties nettes.
Les ETF Bitcoin et Ethereum combinés enregistrent une entrée nette totale de 577 millions de dollars.
Mais les données les plus dignes d’attention aujourd’hui ne se trouvent pas dans BTC et ETH.
Hier, le FNB de Grayscale sur Zcash (ZCSH) a enregistré 270 millions de dollars d’entrées nettes, pour le 16e jour de suite en entrées nettes.
Le nouvel ETF sur Zcash attire le même jour 46,56 millions de dollars de nouveaux fonds.
ZEC a augmenté de plus de 200 % au cours du mois écoulé environ ; les capitaux tournent désormais massivement vers Zcash.
Ce qu’il y a de plus notable, c’est Morgan Stanley (MSBT) : au cours des 20 derniers jours de bourse, il a accumulé environ 51,5 millions de dollars de Bitcoin, sans qu’aucune sortie de capitaux n’ait été observée un seul jour pendant cette période.
MSBT fait partie des rares fonds Bitcoin du mois à ne pas avoir enregistré de sortie nette un jour donné.
Le jugement de treize : une entrée combinée de 577 millions de dollars en BTC+ETH, plus le fait que l’ETF ZEC attire des fonds en continu pendant 16 jours : cela signifie que les capitaux institutionnels ne sont pas seulement revenus, mais qu’ils débordent structurellement du Bitcoin vers les cryptos de confidentialité et les altcoins. 
Ce n’est pas pour arrêter le saignement, c’est pour transfuser du sang.
Peut-être que le printemps arrive.
3，Les données on-chain d’aujourd’hui montrent une configuration typique de domination des acheteurs sur les vendeurs à découvert.
Côté acheteurs : la méga-baleine crypto Garrett Jin a ouvert le 18 septembre des positions long sur 1 330 BTC à 78 057 dollars, soit une valeur d’environ 107 millions de dollars.
Environ 96 % de la valeur notionnelle nette des positions longues se situe sous le prix au comptant ; cela signifie que la pression de vente au-dessus est relativement faible. Le retest à 78 057 dollars validera si ce groupe constitue réellement un support de fond ou un point de déclenchement de liquidations.
Le célèbre gros acteur on-chain « Ma Jie Da Ge » continue d’ajouter des achats ; l’encours total de ses positions longues atteint désormais 131 millions de dollars. Parmi eux : 32 600 ETH en long (57,73 millions de dollars) et 495 BTC en long (40,26 millions de dollars).
Côté shorts : un squeeze brutal est en train de se produire.
Un “airborne whale” qui détenait un short ZEC depuis près d’un demi-mois a été forcé de clôturer à un prix de 1 548 dollars une position short ZEC d’une valeur de 24,43 millions de dollars, réalisant une perte de 10,68 millions de dollars.
En raison de la hausse continue et violente de ZEC, son prix de liquidation de portefeuille à 1 551 dollars a été franchi.
Matrixport, lié à une baleine, a transféré aujourd’hui 1 000 BTC (environ 81,06 millions de dollars) sur Binance.
Le transfert d’actifs de ce type d’institutions vers les exchanges implique généralement la gestion de liquidité ou l’exécution d’ordres clients, mais dans le contexte actuel d’un rebond des prix important, il faut aussi rester vigilant quant à d’éventuelles prises de bénéfices.
Le jugement de treize : les baleines achètent en ajoutant 133 millions à 78 057 dollars ; les “baleines” shorts sur ZEC perdent 10,68 millions, sont forcées de clôturer ; les longs votent avec de l’or liquide, et les shorts sont contraints de déposer les armes. 
Mais le wallet lié à Matrixport qui dépose 1 000 BTC sur Binance est un signal potentiel de pression vendeuse à suivre en continu.
4，Dans un contexte de redressement du marché, le plus grand détenteur d’actifs d’entreprise à l’échelle mondiale a donné l’attitude la plus directe.
Le PDG de Strategy, Phong Le, a clairement indiqué dans une interview sur la plateforme X (Bitcoin Magazine) que la société continuera d’être un accumulateur permanent de Bitcoin ; nous ne cesserons jamais d’acheter. 
Après l’annonce de la nouvelle, le cours des actions de MSTR a bondi de 11 % vendredi.
D’après les dernières divulgations, Strategy détient 840 050 BTC ; ces positions ont été constituées via la levée de fonds (émission d’actions, obligations convertibles et actions spéciales), et non à partir de flux de trésorerie liés à l’exploitation.
La probabilité implicite de l’action spéciale (STRC) montre que la probabilité de revenir avant la fin de l’année à la valeur nominale de 100 dollars est de 80,5 %, et le marché se montre optimiste sur la réparation de ses outils de financement.
Le jugement de treize : Strategy n’a pas acheté depuis deux semaines, mais le PDG a clairement déclaré publiquement : « Nous ne nous arrêterons jamais ».
En portefeuille : 840 050 BTC. La probabilité implicite de “recovery”/retour au pair pour STRC est de 80,5 %. Les outils de financement se réparent et les munitions d’achat sont en cours de reconstitution. Quand le marché hésite autour de 80 000, le signal de Saylor pèse plus que n’importe quel indicateur technique.
5，Mais le rebond d’aujourd’hui ne signifie pas que la pression macroéconomique a déjà disparu.
La Fed a augmenté son taux de 25 points de base en septembre (FOMC), à 3,75 % - 4,00 % ; le graphique de points indique que sur les 18 participants, 12 estiment qu’au moins une nouvelle hausse aura encore lieu d’ici la fin de l’année.
Les données du CME FedWatch montrent qu’actuellement, la probabilité que le marché rehausse à nouveau les taux lors de la réunion d’octobre est de 55,4 %, nettement supérieure aux 42,5 % de vendredi dernier et aux 7,2 % il y a un mois.
Les rendements des Treasuries restent durablement élevés.
Le rendement des bons du Trésor américain à 10 ans a brièvement franchi 5 % plus tôt dans la semaine, atteignant un plus haut depuis 2007 ; vendredi, il est repassé brièvement au-dessus du seuil des 5 %, pour clôturer à 4,995 %.
Le Dow Jones est en baisse de 1,7 % sur la semaine entière, avec la pire performance hebdomadaire depuis mars.
Le prix du pétrole reste au-dessus de 100 dollars.
Le WTI a baissé de 1,58 % à 100,30 dollars le baril vendredi ; mais Trump a déclaré que les États-Unis négociaient avec le groupe Houthi, et le prix du pétrole est retombé après son pic intraday.
L’analyse du rapport de Grayscale mérite d’être prise en compte : la hausse des taux de la Fed relève d’un ajustement en cours de cycle plutôt que d’un virage de politique en soi ; il est donc peu probable qu’elle déclenche de grands changements sur le marché crypto.
Une ou deux hausses de taux attendues en 2026 ne changeraient probablement pas grand-chose à l’allocation du capital.
Le rapport prend comme exemple une hausse ponctuelle des taux durant le mandat de Greenspan en mars 1997, pour indiquer qu’à l’époque, le bull market du Nasdaq n’avait pas été clairement affecté.
Mais les émetteurs de stablecoins comme Circle et Tether gagneront davantage de revenus lorsque les taux augmentent ; l’impact des hausses de taux diffère selon les différents actifs au sein de l’écosystème crypto.
6，Le signal de breadth du marché aujourd’hui vaut plus d’attention que le Bitcoin lui-même.
La capitalisation boursière totale des cryptos grimpe à 2,78 billions de dollars ; la part de Bitcoin est d’environ 58,7 %, en dessous de 59 %. Cela signifie que les capitaux entrent à la fois dans Bitcoin et dans les altcoins, plutôt que de basculer en alternance entre l’un et l’autre.
L’Ethereum surperforme le Bitcoin sur des fenêtres de 24 heures et de 7 jours : c’est un signal de rotation typique qui n’apparaît que lors d’une hausse de l’appétit pour le risque, et non dans une phase défensive.
Le prix de ZEC se situe actuellement autour de 1 530 dollars ; sur le mois écoulé, il a augmenté de plus de 200 %.
Le secteur PayFi, le récit sur la confidentialité et les produits dérivés DeFi deviennent les trois principaux axes de rotation des capitaux.
AKE mène le classement des tokens les plus performants de la journée.
Mais treize doit vous rappeler une chose : 
Depuis le 22 août, le Bitcoin évolue latéralement entre 75 600 et 82 300 dollars ; le niveau de 81 100 dollars d’aujourd’hui le place dans le tiers supérieur de cette fourchette.
L’espace au-dessus de 82 300 dollars n’a jamais été testé, et la zone 70 000-73 000 sous 80 000 dollars n’a jamais été testée en tant que support. 
Si l’on n’arrive pas à tenir 80 000 dollars, il n’y aura aucun point de fond structurel avant ce gap.
Deribit aura l’expiration des options trimestrielles le 25 septembre ; à ce moment-là, des règlements de positions d’options Bitcoin totalisant 14,63 milliards de dollars arriveront à échéance. Il s’agit d’un règlement de nombreux contrats ouverts alors même que le marché ne vient de gagner que 4,4 % sur une seule journée : cela créera des conditions permettant soit de provoquer une hausse par squeeze (shorts pressés), soit d’entraîner des liquidations rapides, selon où se trouvent les positions de couverture des courtiers.
L’indice Fear and Greed est à 71 : il se situe dans la zone de “gourmandise”, mais pas encore à des niveaux extrêmes correspondant aux sommets locaux historiques.
L’indice de force relative (14 jours) est à 68,3, en dessous du seuil de surachat de 70 : tant que le momentum lui-même n’est pas encore devenu un obstacle, cette hausse a encore une marge.
7，Recommandations d’action de treize
À l’instant même, le Bitcoin est à environ 81 100 dollars, rebondissant depuis 76 000, soit près de 5 000 points.
Spot long terme : continuez à détenir.
Après l’échec du projet de loi CLARITY, la CFTC a repris le relais en 48 heures ; les retours des ETF sur une journée atteignent 577 millions de dollars ; le PDG de Strategy a lancé le triple bon signal « Nous n’arrêterons jamais d’acheter », poussant simultanément le Bitcoin au-dessus de 81 000.
Les ordres d’achat échelonnés sous 65 000 : continuez à les garder, ne vous laissez pas influencer par la volatilité du marché. Arrivés au sommet du marché haussier, treize vous rappellera de vendre par lots.
L’expiration des options du 25 septembre, pour une valeur de 14,63 milliards de dollars, est une source de volatilité qu’il ne faut pas ignorer, mais c’est une volatilité à court terme.
À surveiller la semaine prochaine :
Le 25 septembre : expiration des options trimestrielles de Deribit, règlement des options BTC de 14,63 milliards de dollars
Le 26 septembre : données d’inflation PCE des États-Unis pour août
Avancées de la proposition de règles de la CFTC
Les ETF peuvent-ils maintenir des entrées nettes continues ?
Treize recrute en continu dans le cercle. Pas de deal gratuit pour attirer, pas de combines. Vous payez, j’extrais des jugements.
À ce tournant où “le projet de loi est mort, mais la régulation est vivante”, une voix froide et rationnelle vaut de l’or.
Ce qui précède est une analyse personnelle de l’investissement et ne constitue pas un conseil en investissement. Le marché comporte des risques ; les décisions doivent être prises avec prudence.