Analyse de la source des fonds de l’entité baleine de Garrett Jin : démarrage avec l’achat à bas prix de BTC en 2018, puis pertes cumulées de plus de 300 millions de dollars dues à des erreurs d’opération ces dernières années

Message de Deep Tide TechFlow : le 19 septembre, selon l’analyse on-chain de Yu Jin ( @EmberCN ), l’entité baleine de Garrett Jin a vendu entièrement, ce jour même, les 35 000 ETH (environ 87,5 millions de dollars) retirés de Binance la nuit dernière, à un prix moyen de 2500 dollars ; les fonds obtenus servent à ajouter des garanties à sa position short sur ZEC, dont la perte latente est d’environ 34 millions de dollars ; le prix de liquidation de la position short sur ZEC passe alors fortement de 2631 à 4738 dollars.
Yu Jin a également reconstitué toute la trajectoire on-chain complète de cette entité :
Source des fonds : entre mai et juin 2018, accumulation de 100 784 BTC à un prix moyen d’environ 7242 dollars, puis l’ensemble des fonds utilisés par la suite provient de la vente des BTC ;
Conversion BTC vers ETH : à partir d’août 2025, à un prix moyen du BTC d’environ 114 000 dollars et d’ETH d’environ 4300 dollars, en six mois, vente de 89 000 BTC pour acheter 900 000 ETH (coût au prix moyen supérieur à 3500 dollars) ; les ETH concernés ont été transférés progressivement vers Binance au premier semestre 2026 ;
Liquidation massive sur Hyperliquid : en février 2026, l’ETH passe brutalement de 3000 à 1800 dollars ; la position long de 670 millions de dollars en ETH (213 000 ETH) ouverte à 3150 dollars est liquidée, entraînant une perte de marge d’environ 230 millions de dollars ;
Lien de financement : Trend Research, filiale de Yilihua, ouvre une position long à un prix moyen de 3180 dollars sur 651 500 ETH (environ 2,07 milliards de dollars) et est forcée de couper sa position ; la perte s’élève à 734 millions de dollars, et son adresse entretient de nombreux transferts de fonds importants avec cette entité ;
Incident de slippage : le 13 mars 2026, une opération d’échange portant sur 50,43 millions d’aEthUSDT vers aEthAAVE est effectuée, mais faute de liquidité, elle ne permet finalement d’échanger que 327,2 unités d’AAVE (environ 36 500 dollars) ; la perte s’élève à environ 50,39 millions de dollars, et cela profiterait à des robots MEV pour de l’arbitrage ;
Position short sur ZEC : depuis juillet 2026, Hyperliquid maintient une stratégie de vente à découvert continue sur ZEC ; la perte latente est actuellement d’environ 34 millions de dollars.