Du 18 au 19 septembre (heure de la côte est des États-Unis), la situation au Moyen-Orient et le marché des matières premières ont connu de fortes secousses. Le 19, dans la nuit, la capitale saoudienne, Riyad, a été la cible de frappes aériennes, entraînant la mise en place d’un dispositif d’interception de défense aérienne. Auparavant, des attaques contre un pipeline de pétrole saoudien avaient provoqué une interruption de l’acheminement de pétrole en mer Rouge ; Saudi Aramco a alors été contrainte de réduire ses livraisons d’approvisionnement à long terme à l’Europe. Cela a déclenché une véritable frénésie de concurrence des raffineries européennes pour obtenir des brut de substitution, faisant grimper la prime au comptant du brut de la mer du Nord jusqu’à un niveau historique. Parallèlement, même si Trump affirme que le conflit avec l’Iran « se terminera bientôt », l’urgence des stocks de munitions de l’armée américaine et des informations selon lesquelles la livraison d’armes clés serait retardée de plusieurs années accentuent encore l’incertitude géopolitique à long terme.
Cette série d’événements met en évidence la réalité d’une chaîne d’approvisionnement énergétique mondiale extrêmement fragile. Bien que, le 18 septembre, le contrat à terme le plus actif du Brent ait clôturé en baisse de 0,91 %, à 103,87 dollars le baril, le grave déséquilibre offre-demande du marché au comptant (par exemple, la prime du brut norvégien Johan Sverdrup au Brent, passée de 0,6 dollar il y a deux semaines à 35 dollars) montre que des blocages substantiels côté offre ne sont pas encore éliminés. Les prévisions antérieures, trop optimistes, d’un retour rapide au calme du conflit au Moyen-Orient semblent manifestement erronées : le risque de stagflation s’accumule visiblement, en se dissimulant du côté de l’énergie.
Pour les marchés financiers macroéconomiques, la forte prime du pétrole au comptant et les frictions persistantes de la chaîne d’approvisionnement freineront le processus de retour de l’inflation à la baisse, réduisant directement la marge de manœuvre des principales banques centrales en matière de baisse des taux. L’indice du dollar a progressé d’environ 1,1 % cette semaine et a franchi sa moyenne mobile sur 200 jours, reflétant une forte demande de valeur refuge et la reconstitution des anticipations de taux élevés. Dans un contexte où la pression sur la dette souveraine s’entremêle à l’aversion au risque, le plus grand ETF aurifère au monde, SPDR Gold Shares, a accumulé 4,278 tonnes nettes sur une journée, ce qui indique que les capitaux institutionnels se tournent de plus en plus rapidement vers des actifs « durs » pour se couvrir face à l’incertitude macroéconomique.
Quant au marché des cryptomonnaies, l’extension du conflit géopolitique et les anticipations de resserrement de la liquidité constituent une double contrainte. Même si certains investisseurs considèrent $BTC comme un actif de refuge, dans un contexte de pression sur la liquidité macroéconomique, de renforcement du dollar et d’affaiblissement du potentiel de baisse des taux du fait des anticipations d’une inflation élevée, les actifs risqués subissent généralement l’impact de la désendettement en premier. Si les tensions géopolitiques viennent encore pousser l’inflation énergétique, les fonds dans l’écosystème des cryptos pourraient faire face à des épreuves de « ponction » plus sévères: à court terme, il faut rester particulièrement vigilant face aux risques baissiers liés au resserrement de la liquidité.
#CrudeOil #Geopolitics #Inflation
Cette série d’événements met en évidence la réalité d’une chaîne d’approvisionnement énergétique mondiale extrêmement fragile. Bien que, le 18 septembre, le contrat à terme le plus actif du Brent ait clôturé en baisse de 0,91 %, à 103,87 dollars le baril, le grave déséquilibre offre-demande du marché au comptant (par exemple, la prime du brut norvégien Johan Sverdrup au Brent, passée de 0,6 dollar il y a deux semaines à 35 dollars) montre que des blocages substantiels côté offre ne sont pas encore éliminés. Les prévisions antérieures, trop optimistes, d’un retour rapide au calme du conflit au Moyen-Orient semblent manifestement erronées : le risque de stagflation s’accumule visiblement, en se dissimulant du côté de l’énergie.
Pour les marchés financiers macroéconomiques, la forte prime du pétrole au comptant et les frictions persistantes de la chaîne d’approvisionnement freineront le processus de retour de l’inflation à la baisse, réduisant directement la marge de manœuvre des principales banques centrales en matière de baisse des taux. L’indice du dollar a progressé d’environ 1,1 % cette semaine et a franchi sa moyenne mobile sur 200 jours, reflétant une forte demande de valeur refuge et la reconstitution des anticipations de taux élevés. Dans un contexte où la pression sur la dette souveraine s’entremêle à l’aversion au risque, le plus grand ETF aurifère au monde, SPDR Gold Shares, a accumulé 4,278 tonnes nettes sur une journée, ce qui indique que les capitaux institutionnels se tournent de plus en plus rapidement vers des actifs « durs » pour se couvrir face à l’incertitude macroéconomique.
Quant au marché des cryptomonnaies, l’extension du conflit géopolitique et les anticipations de resserrement de la liquidité constituent une double contrainte. Même si certains investisseurs considèrent $BTC comme un actif de refuge, dans un contexte de pression sur la liquidité macroéconomique, de renforcement du dollar et d’affaiblissement du potentiel de baisse des taux du fait des anticipations d’une inflation élevée, les actifs risqués subissent généralement l’impact de la désendettement en premier. Si les tensions géopolitiques viennent encore pousser l’inflation énergétique, les fonds dans l’écosystème des cryptos pourraient faire face à des épreuves de « ponction » plus sévères: à court terme, il faut rester particulièrement vigilant face aux risques baissiers liés au resserrement de la liquidité.
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