La Banque du Japon (BOJ) a annoncé, le 18 septembre 2026, une hausse de son taux directeur cible à environ 1,25 % ; toutefois, la réponse de Bitcoin et des autres crypto-monnaies a montré des signes limités de dénouement chaotique du carry trade du yen.
### Points clés rapides :
1. Le nouvel objectif de taux d’intérêt à 1,25 % entre en vigueur le 24 septembre, après un vote de 7 contre 2.
2. Faiblesse du yen après la décision, ce qui contredit le schéma habituel de dénouement du carry trade du yen.
3. Une hausse brutale de la valeur du yen, couplée à un repli des actifs risqués, serait un avertissement plus fort que les seules pressions liées au dénouement du carry trade.
### Détails de la décision
La Banque du Japon a voté 7 contre 2 pour relever de 25 points de base son objectif de taux pour le dépôt non sécurisé au cours de la nuit, d’environ 1% à environ 1,25%. Le nouvel objectif et les taux des facilités associées commencent à s’appliquer le 24 septembre. Ainsi, la décision a modifié l’orientation de la politique avant de changer les taux opérationnels officiels.
Cela sépare le changement du coût du financement planifié de la réaction du marché à l’annonce. Les positions peuvent s’ajuster avant l’exécution, et le prochain signal de la Banque du Japon pourrait être aussi important que le 24 septembre, car la banque lie les hausses supplémentaires à ses projections économiques et d’inflation, plutôt qu’à un calendrier fixe.
### Pourquoi est-ce que ça compte pour le trading du yen ?
Les investisseurs profitent de l’emprunt de yens pour acheter ailleurs des actifs offrant un rendement plus élevé. Le relèvement du taux japonais réduit l’avantage de taux dans ce commerce. Et si la valeur du yen augmente, les emprunteurs à l’étranger doivent acheter une devise plus chère pour rembourser leurs dettes libellées en yens, ce qui accroît les coûts de remboursement dans leur monnaie locale. Ces deux facteurs peuvent exercer une pression sur les positions soutenues par l’effet de levier, y compris l’exposition aux crypto-monnaies.
Le montant du bitcoin financé en yens n’est pas déterminé avec précision. Une revue de Coinbase Institutional sur la boucle du carry trade du yen en 2024 a mis en évidence plusieurs déclencheurs simultanés, notamment la faiblesse des données économiques américaines et la pression sur les actions technologiques. Le financement en yens est un canal de transmission parmi plusieurs qui peuvent influencer les mouvements des crypto-actifs.
### La première réaction du bitcoin a été ordonnée
Au moment de la décision de la Banque du Japon (02:54 UTC), le cours de clôture du bitcoin, selon les données Coinbase précises, était de 76 961 dollars. À 03:30 UTC, la clôture était passée à 77 383 dollars. Le bitcoin a progressé au cours de ces 36 minutes et a continué tout au long de la journée, pour atteindre son plus haut du jour, autour de 81 000 dollars.
Alors que le mouvement de la devise s’est retourné contre le schéma le plus simple de dénouement du carry trade du yen. Reuters a indiqué que le dollar a grimpé jusqu’au plus haut en deux semaines, à 157,84 yens, lors de la conférence de presse du gouverneur de la Banque du Japon, Kazuo Ueda, affaiblissant le yen de 1,2% ce jour-là. Le dénouement du carry trade simultané et évident aurait probablement été associé à une hausse rapide de la valeur du yen, tandis que les actifs risqués reculaient.
### Conclusion
Les interactions initiales indiquent une pression immédiate et limitée sur le dénouement dans les marchés observés. Mais les risques à long terme restent ouverts, à mesure que le nouveau prix commence à s’appliquer et que la Banque du Japon examine ses prochaines étapes.
La Banque du Japon a déclaré que les conditions financières resteraient accommodantes, tout en conservant une trajectoire conditionnelle vers de nouvelles hausses de taux si ses prévisions économiques et d’inflation se réalisent. Le 24 septembre marque le début de la mise en œuvre du nouvel aménagement. Les avertissements diagnostiques les plus forts seront une hausse marquée de la valeur du yen, accompagnée d’une baisse des crypto-monnaies et des actions, ou un nouvel signal indiquant que la Banque du Japon resserrera à nouveau sa politique plus tôt que ne l’anticipent les marchés