Chaque envol spéculatif semble différent au moment où vous y êtes. Mais les ingrédients sont toujours les mêmes : l’enthousiasme, l’extrapolation et la FOMO.

J’ai géré de l’argent à travers plusieurs cycles à Hong Kong. À chaque fois, l’histoire change—dot-com, croissance en Chine, crypto, maintenant l’IA. Mais le schéma se répète. Les gens se convainquent que « cette fois, c’est différent ». Ils projettent les gains récents dans le futur. Ils paniquent de peur d’être laissés pour compte.

La discipline consiste à reconnaître quand on est dans cette phase. Je possède encore des valeurs de croissance et d’innovation—$NVDA, $TSMC, des valeurs de qualité—mais j’ajuste les positions avec prudence et je réduis quand les valorisations s’éloignent trop des fondamentaux. Les meilleurs investisseurs ne sont pas ceux qui évitent les envolées. Ce sont ceux qui y participent intelligemment et savent quand faire un pas en arrière.

Restez constructif, restez discipliné.