La SEC bouge aussi par ici : « Innovation Exemption », avec une exemption conditionnelle sur cinq ans pour les plates-formes de titres tokenisés (TSV). — Lorsqu’on négocie des actions NMS tokenisées via un AMM / des pools de liquidité sous licence, il n’est pas nécessaire, temporairement, d’effectuer l’enregistrement complet selon le modèle des bourses traditionnelles.

Les seuils clés sont assez stricts : les tokens doivent correspondre à de véritables actions (droits à dividendes, droits de vote équivalents à ceux des actions traditionnelles) ; les tokens de type synthétique / dérivé ne sont pas inclus dans l’exemption. Si le marché principal suspend la cotation, il faut suspendre aussi. Les smart contracts doivent être publics, vérifiables et auditable, et être déployés sur une blockchain sans autorisation. Si l’émetteur s’oppose à la tokenisation par un tiers, les lieux de négociation ont l’obligation de coopérer. Les fournisseurs de liquidité bénéficient aussi d’un allègement correspondant concernant l’enregistrement de dealer.

Quelques jours à peine après l’échec de la procédure « Clarity », la SEC utilise ses pouvoirs existants pour ouvrir d’abord cette voie de négociation boursière tokenisée. Il s’agit toujours d’une exemption temporaire, pas d’une loi : ensuite, il faudra recueillir les avis du public et voir si des règles plus durables finiront par s’imposer.

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