La Banque du Japon a officiellement annoncé une hausse des taux de 25 points de base lors de la réunion de politique monétaire qui vient de s’achever, mais de façon surprenante, le yen n’a pas gagné en force : au contraire, après la publication de la décision, il a chuté sur l’ensemble du marché des changes. Le dollar face au yen a bondi de plus de 70 points à court terme, tandis que l’euro et la livre sterling face au yen ont respectivement progressé de plus de 80 et 90 points. L’australien et le dollar canadien ont aussi gagné plus de 50 points, et le franc suisse face au yen a augmenté de plus de 80 points.
En théorie, une hausse des taux devrait soutenir la devise du pays. Mais cette fois, le marché s’est clairement orienté vers un scénario typique du type « la bonne nouvelle est déjà intégrée, donc mauvaise nouvelle par la suite ». Les acteurs avaient déjà pleinement anticipé la hausse avant l’annonce et s’étaient positionnés en amont. Une fois la décision rendue publique, l’absence de directives de resserrement ultérieur plus fermes a conduit à une clôture rapide des prises de bénéfices, ce qui a fait reculer le yen.
Du point de vue des actifs macro, le fait que le yen ne monte pas mais baisse a directement atténué la pression à court terme sur les devises non-USD. L’indice du dollar a ainsi bénéficié d’un certain soutien. Le risque de dénouement incontrôlé des opérations de carry cross-actifs ne s’est pas aggravé pour l’instant, et les inquiétudes liées à la tension de liquidité sur les principaux indices actions et le marché obligataire en Europe et aux États-Unis ont obtenu un répit temporaire.
Pour le marché des cryptomonnaies, $BTC est à ce stade extrêmement sensible aux variations de liquidité à l’échelle mondiale. La dépréciation du yen signifie que la pression de vente passive déclenchée à court terme par un « démantèlement à grande échelle des opérations de carry » s’est quelque peu affaiblie, et l’environnement de liquidité reste temporairement stable. Toutefois, il faudra encore surveiller par la suite la cadence de normalisation des politiques de la Banque du Japon : les affrontements entre positions haussières et baissières se poursuivent, et l’ensemble conserve une attitude d’observation et de maintien dans une phase de consolidation.
#BankOfJapan #InterestRates #CryptoMarket
En théorie, une hausse des taux devrait soutenir la devise du pays. Mais cette fois, le marché s’est clairement orienté vers un scénario typique du type « la bonne nouvelle est déjà intégrée, donc mauvaise nouvelle par la suite ». Les acteurs avaient déjà pleinement anticipé la hausse avant l’annonce et s’étaient positionnés en amont. Une fois la décision rendue publique, l’absence de directives de resserrement ultérieur plus fermes a conduit à une clôture rapide des prises de bénéfices, ce qui a fait reculer le yen.
Du point de vue des actifs macro, le fait que le yen ne monte pas mais baisse a directement atténué la pression à court terme sur les devises non-USD. L’indice du dollar a ainsi bénéficié d’un certain soutien. Le risque de dénouement incontrôlé des opérations de carry cross-actifs ne s’est pas aggravé pour l’instant, et les inquiétudes liées à la tension de liquidité sur les principaux indices actions et le marché obligataire en Europe et aux États-Unis ont obtenu un répit temporaire.
Pour le marché des cryptomonnaies, $BTC est à ce stade extrêmement sensible aux variations de liquidité à l’échelle mondiale. La dépréciation du yen signifie que la pression de vente passive déclenchée à court terme par un « démantèlement à grande échelle des opérations de carry » s’est quelque peu affaiblie, et l’environnement de liquidité reste temporairement stable. Toutefois, il faudra encore surveiller par la suite la cadence de normalisation des politiques de la Banque du Japon : les affrontements entre positions haussières et baissières se poursuivent, et l’ensemble conserve une attitude d’observation et de maintien dans une phase de consolidation.
#BankOfJapan #InterestRates #CryptoMarket