Le mois de septembre a tout jeté presque sur le marché des cryptos.
Un projet de loi majeur sur les cryptos aux États-Unis a subi un revers. La Réserve fédérale a relevé ses taux d’intérêt pour la première fois depuis 2023. Les attentes d’une autre hausse restaient d’actualité.
Pourtant, le Bitcoin a refusé de s’effondrer.
Le 17 septembre, le BTC se négociait encore autour de 76 000 $. C’est peut-être l’un des signaux les plus intéressants venant du marché en ce moment.
Le marché a subi deux chocs majeurs
Le premier coup est venu de Washington.
Le Sénat américain n’a pas réussi à faire avancer la loi CLARITY le 15 septembre. Le Bitcoin a d’abord réagi négativement, chutant d’environ 4 % tandis que les traders digéraient un autre report de la réglementation complète des crypto-monnaies aux États-Unis.
Puis est arrivée la Réserve fédérale.
Le 16 septembre, la Fed a relevé à l’unanimité sa fourchette de taux d’intérêt directeurs de 25 points de base pour la porter à 3,75 %–4,00 %. C’était la première hausse depuis juillet 2023.
Normalement, des taux plus élevés constituent un contexte difficile pour les actifs à risque.
Des coûts d’emprunt plus élevés peuvent resserrer les conditions financières et rendre plus attractifs les actifs offrant un rendement plus sûr. Cela peut réduire l’appétit des investisseurs pour les actifs volatils, comme les cryptos.
Mais la réaction du Bitcoin a été étonnamment calme.
Le Bitcoin a absorbé la décision de la Fed
Immédiatement après l’annonce, le Bitcoin a évolué à peu près entre 75 000 et 76 500 dollars, plutôt que de subir une forte chute de vente.
Le 17 septembre, le BTC restait autour de 76 000 dollars.
Cela ne veut pas dire que la hausse des taux était favorable au Bitcoin. Une explication plus pertinente est que la majeure partie de la décision avait déjà été anticipée.
Avant l’annonce, les marchés tablaient sur une probabilité d’environ 92 % d’une hausse de 25 points de base, selon les données CME FedWatch citées par The Block.
Les marchés bougent souvent le plus violemment lorsque la réalité diffère des attentes.
Quand tout le monde sait déjà que de mauvaises nouvelles pourraient arriver, une partie des ventes peut survenir avant même l’annonce réelle.
Le titre arrive, mais la surprise n’est pas au rendez-vous.
Il y avait quelque chose d’intéressant sous la surface
Le prix, à lui seul, ne raconte pas toute l’histoire.
Après l’annonce de la Fed, les contrats à terme perpétuels ont affiché des ventes nettes, tandis que le marché spot du Bitcoin a enregistré des achats nets, selon des données de marché citées par Cointelegraph.
En termes simples, les traders avec effet de levier vendaient, tandis que certains acheteurs sur le marché spot absorbaient cette pression.
Cela aide à expliquer pourquoi le BTC a pu rester relativement stable, malgré l’arrivée de gros titres macro baissiers.
C’est aussi un rappel : les traders ne doivent pas juger la solidité du marché uniquement à partir des gros titres.
Parfois, la réaction à une mauvaise nouvelle nous en dit plus que la nouvelle elle-même.
Le Bitcoin pourrait évoluer différemment
Un autre développement intéressant concerne le changement de relation du Bitcoin avec les marchés traditionnels.
Le bureau OTC de Binance a noté cette semaine que la corrélation du Bitcoin avec l’or avait atteint un plus haut sur six ans, tandis que sa corrélation avec le S&P 500 avait chuté nettement. Le bureau a mis en garde : cette relation peut changer à nouveau lors d’un véritable choc de liquidité.
C’est une distinction importante.
Le Bitcoin n’est pas soudainement devenu insensible aux taux d’intérêt, à la liquidité ou aux marchés traditionnels.
Mais son comportement récent suggère que l’actualité macro n’est pas nécessairement en train de contrôler chaque mouvement du BTC de la même manière.
La réglementation spécifique aux cryptos, les flux institutionnels, la demande spot et le positionnement du marché peuvent tous compter en même temps.
Mais il y a encore un gros risque devant nous
Le fait que le Bitcoin survive à une hausse des taux ne signifie pas que le risque macro a disparu.
Seize des 18 responsables de la Fed ont projeté au moins une hausse supplémentaire avant la fin de 2026.
Cela change ce que les traders doivent surveiller ensuite.
Les données sur l’inflation, les rendements des Treasuries, le dollar américain et les futures communications de la Fed pourraient redevenir des catalyseurs majeurs.
Si l’inflation reste élevée et que les marchés commencent à intégrer des mesures de resserrement plus agressives, la résilience du Bitcoin pourrait être confrontée à un test beaucoup plus difficile.
Il y a aussi des signaux d’alerte à l’intérieur même du marché crypto. Certains analystes on-chain soutiennent que la demande sous-jacente s’est affaiblie, malgré le fait que le BTC reste autour de la zone des 75 000 à 76 000 dollars.
Donc, la résilience ne doit pas être confondue avec une confirmation d’une nouvelle hausse.
Le message le plus important de septembre
Peut-être que la leçon la plus importante de septembre n’est pas que le Bitcoin soit haussier ou baissier.
C’est que le marché n’a pas réagi comme beaucoup de traders auraient pu s’y attendre.
L’« effet » du projet de loi CLARITY a fait son arrivée.
La Fed a relevé ses taux.
Un resserrement supplémentaire restait possible.
Et le Bitcoin planait encore autour de 76 000 dollars le 17 septembre.
Lorsqu’un actif reçoit une mauvaise nouvelle mais cesse de voir des baisses de prix nettement plus importantes, les traders commencent naturellement à se demander qui absorbe les ventes.
Mais l’inverse reste aussi important.
Si de mauvaises nouvelles répétées finissent par faire passer le BTC sous un support majeur, la résilience d’aujourd’hui pourrait disparaître rapidement.
Cela rend la prochaine phase particulièrement intéressante.
Septembre a donné au Bitcoin plusieurs raisons de baisser.
Jusqu’à présent, la plus grande surprise n’est pas la mauvaise nouvelle, mais la quantité de celle-ci que le Bitcoin a réussi à absorber.