Les solutions de couche 2 sont censées rendre les écosystèmes blockchain plus rapides, moins coûteux et plus évolutifs.
Mais il y a une autre question qui mérite d’être posée :
Qui capte réellement la valeur créée par la couche 2 ?
C’est cette question qui rend l’Elysium de Kinetiq particulièrement intéressante.
Elysium est conçu comme une couche 2 sur mesure pour l’écosystème Hyperliquid, axée sur le trading, la liquidité, les lancements de tokens et une interopérabilité sans faille avec HyperCore.
Plutôt que de créer un nouvel environnement d’exécution isolé, l’objectif est de faire d’Elysium une extension de l’économie Hyperliquid existante.
Et c’est l’économie qui rend les choses particulièrement intéressantes.
Pourquoi Hyperliquid a besoin d’Elysium
Hyperliquid a construit une infrastructure de trading puissante autour de HyperCore, mais l’introduction d’applications EVM dans cet environnement s’accompagne de limitations.
L’architecture double-bloc de HyperEVM introduit de la complexité pour les applications qui nécessitent une exécution rapide et prévisible. Pendant les périodes de congestion, les coûts de transaction peuvent aussi devenir un problème sérieux, avec des frais de swap pouvant atteindre des niveaux difficiles à justifier pour les utilisateurs du quotidien.
Pour #DeFi les développeurs, les traders et les fournisseurs de liquidité, les goulets d’étranglement de l’infrastructure deviennent finalement des goulets d’étranglement économiques.
Elysium est conçu pour répondre à cela en fournissant un environnement d’exécution spécialisé, construit autour des points forts d’Hyperliquid.
Au lieu de demander à chaque application de fonctionner sous les mêmes contraintes, Elysium est optimisé pour le trading haute performance et les applications de liquidité.
HYPE en tant que gaz
Un des choix les plus simples mais les plus importants d’Elysium consiste à utiliser $HYPE comme token de gaz natif.
Cela élimine la nécessité d’introduire un autre actif de gaz et aide à maintenir une continuité économique avec Hyperliquid.
Les utilisateurs qui détiennent déjà $HYPE peuvent interagir avec l’environnement d’Elysium sans avoir besoin d’apprendre ou d’acquérir un token de gaz supplémentaire.
Plus important encore, Elysium reste connecté à l’activité économique de l’écosystème Hyperliquid plutôt que de créer une économie entièrement distincte.
Accélérer le Spot Trading et les PropAMMs
Elysium ne vise pas simplement des transactions moins coûteuses.
Il est conçu autour des applications financières.
Un élément majeur est le support des PropAMMs, combiné à l’accès aux informations de marché Hyperliquid via le précompile L1Read.
Cela donne aux applications un moyen de se construire directement autour de l’infrastructure de marché de HyperCore.
Le résultat pourrait être un environnement où les développeurs peuvent créer des applications de liquidité et de trading plus sophistiquées tout en restant connectés aux marchés sous-jacents de Hyperliquid.
Cette distinction est importante.
Elysium n’essaie pas de remplacer HyperCore.
Il est conçu pour aider davantage d’applications à s’y connecter.
Un nouveau cycle de génération de tokens
Une autre partie intéressante du design est la progression proposée pour les nouveaux actifs :
AMM → PropAMM → Spot HyperCore → Perps HIP-3
Au lieu d’obliger chaque nouveau token à entrer immédiatement en concurrence pour une infrastructure de marché mûre, Elysium peut offrir une voie permettant aux actifs de développer progressivement leur liquidité.
Un token pourrait commencer avec un AMM, passer vers un environnement PropAMM plus sophistiqué, évoluer vers des marchés spot de HyperCore et potentiellement atteindre des marchés perpétuels via HIP-3.
Cela crée un cycle de vie potentiel pour les actifs, plutôt que de traiter les lancements de tokens comme des événements isolés.
Pour les développeurs, cela peut se traduire par davantage d’infrastructure sur laquelle s’appuyer.
Pour les traders, cela peut créer une voie plus claire, allant de la liquidité initiale vers des marchés plus profonds.
Pour Hyperliquid, cela pourrait augmenter le nombre d’actifs et d’applications qui interagissent finalement avec son infrastructure de trading centrale.
La partie la plus importante : les frais du séquenceur
C’est là que la conception d’Elysium devient particulièrement différente de nombreux modèles de L2 traditionnels.
La répartition annoncée des frais du séquenceur est la suivante :
50 % — achat et destruction de KNTQ
25 % — Développeurs
25 % — Trésor
L’allocation de 50 % est le cœur du sujet.
Les frais du séquenceur d’Elysium sont prévus pour financer des achats programmatiques sur le marché de KNTQ.
Ces tokens achetés sont ensuite envoyés au Hyperliquid Assistance Fund pour être détruits de manière permanente.
En termes simples :
Activité d’Elysium → frais du séquenceur → achats de KNTQ → destruction permanente
Cela crée une relation directe entre l’utilisation du réseau et la réduction de l’offre de #Kinetiq token KNTQ.
L’autre 50 % est aussi important.
Les développeurs reçoivent 25 % des frais du séquenceur, ce qui donne aux applications une incitation économique à générer de l’activité sur Elysium.
Un autre 25 % va au trésor, afin de soutenir le développement continu de l’écosystème et de l’infrastructure.
Cela crée trois bénéficiaires connectés :
Les développeurs reçoivent une part de l’activité économique.
Le Trésor reçoit des ressources pour soutenir l’écosystème.
KNTQ reçoit un mécanisme de réduction de l’offre.
Pourquoi cela pourrait être différent de l’extraction de valeur des L2 traditionnels
Une critique courante de l’économie des L2 est que la L2 peut capter une valeur économique importante tandis que l’écosystème sous-jacent reçoit, comparativement, une valeur directe limitée.
Elysium tente un modèle différent.
Le L2 est conçu autour d’Hyperliquid, plutôt que de manière indépendante de celui-ci.
Il utilise $HYPE comme gaz.
Il est conçu pour accéder aux données de marché de HyperCore.
Il fournit des voies vers les marchés spot de HyperCore et les perps HIP-3.
Et surtout, 50 % de ses frais du séquenceur sont dirigés vers des rachats de KNTQ et des destructions permanentes.
Cela crée une boucle économique où une activité plus importante d’Elysium peut potentiellement entraîner une réduction plus forte de l’offre de KNTQ.
Mais gardons les pieds sur terre.
Le mécanisme est intéressant, mais il ne devrait pas être transformé en récit de prix garanti.
Une allocation de 50 % buy-and-burn (achat et destruction) ne signifie pas automatiquement que KNTQ va prendre de la valeur.
L’impact réel dépend de l’adoption d’Elysium, du volume de transactions, des revenus du séquenceur et de la réussite de l’exécution du mécanisme.
Si l’usage est faible, le montant absolu de KNTQ acheté et brûlé sera aussi faible.
Donc la métrique importante à surveiller n’est pas seulement le pourcentage annoncé.
Il s’agit d’une activité réseau réelle.
Si les développeurs arrivent…
Si les traders arrivent.
Si la liquidité augmente.
Si les applications génèrent un volume de transactions significatif.
Ensuite, la « boucle d’entraînement » économique devient de plus en plus pertinente.
Mon avis
Ce qui rend Elysium intéressant n’est pas une fonctionnalité isolée.
C’est la combinaison de son architecture et de son modèle économique.
$HYPE comme gaz.
La composabilité de HyperCore.
Accès natif aux données de marché d’Hyperliquid.
PropAMMs.
Un cycle de vie progressif du token.
Et un modèle de séquenceur où la moitié des frais générés est dirigée vers des rachats de KNTQ et des destructions permanentes.
Cela crée quelque chose de différent du modèle habituel « lancer un L2 et capter des frais ».
La thèse réelle est beaucoup plus simple :
Construire une infrastructure utile → attirer de l’activité → générer des revenus de séquenceur → récompenser les développeurs et le trésor → réduire en permanence l’offre de KNTQ.
Le fait que cela devienne un puissant « flywheel » sera finalement déterminé par l’adoption et l’exécution, pas par le marketing.
Mais si Elysium respecte ses objectifs techniques, il pourrait devenir une nouvelle couche d’exécution importante pour l’écosystème Hyperliquid.
Et cela vaut la peine d’être surveillé de près.