$BULLA$ORCL Lorsque la panique liée à l’IA se propage dans les récits, les cours d’Oracle et de CoreWeave sont frappés par les craintes d’un « ralentissement de l’IA ». Mais le même jour, on apprend qu’OpenAI est valorisée 1 200 milliards de dollars : un chiffre qui dépasse de plusieurs fois la capitalisation actuelle d’Oracle, et d’un ordre de grandeur aussi supérieure à celle de CoreWeave à son apogée. Le marché se scinde instantanément : d’un côté, les contrats à terme du Dow Jones montent de façon chancelante après le ton ferme de la Fed ; de l’autre, les valeurs de l’infrastructure IA sont écrasées au sol. Cela ressemble tellement à la veille de l’éclatement de la bulle Internet de 2000 : quand Cisco était hissé au rang de divinité, personne ne croyait que la fibre allait devenir excédentaire ; mais lorsque la bulle a éclaté, ce sont ceux qui ont transformé le récit en flux de trésorerie qui ont réellement survécu. Aujourd’hui, le BTC tient à 76 535 $ avec une hausse de +0,90 % : sur le marché des cryptos, pas de panique, au contraire, on accumule tranquillement. La différence entre le signal et le bruit ne réside jamais dans les chiffres de valorisation, mais dans la capacité de voir, au cœur de la panique, l’ancrage du prochain cycle. La valorisation à plusieurs billions d’OpenAI n’est pas une bulle : c’est un ancrage pour re-pricer l’infrastructure de l’IA — les bases de données d’Oracle, la puissance de calcul de CoreWeave, autant de « vendeurs de pelles » sous cet ancrage. Alors, lorsque le marché se met à vendre tous les actifs risqués à cause du langage ferme de la Fed, êtes-vous en train de couper vos pertes par panique, ou de ramasser des actions par avidité ? Dites-moi dans les commentaires de quel côté vous vous situez.