#xauusd , mercredi (16 septembre), le marché mondial de l’or a vécu un parcours de montagnes russes haletant. L’or au comptant a progressé de plus de 1 % avant la publication de la déclaration de politique de la Réserve fédérale, atteignant un plus haut de 4367,99 dollars, mais, dès que la décision a été rendue publique, il est rapidement passé de la hausse à la baisse. Finalement, il s’est établi à 4264,28 dollars, en baisse de plus de 1 % sur la journée. Au plus bas en séance, il est descendu jusqu’à 4235,10 dollars — le plus bas niveau depuis le 7 août. Ce repli brutal s’explique par l’effet combiné du relèvement des taux par la Fed, de la vigueur du dollar, d’une inflation persistante et de plusieurs tensions géopolitiques. En tant qu’actif refuge traditionnel, l’or a de nouveau révélé la fragilité propre aux actifs ne produisant pas de rendement, dans un contexte de hausse des taux. Jeudi (17 septembre), lors du début des échanges en Asie, l’or progresse malgré une forte volatilité et se traite actuellement autour de 4285 dollars.
Les hausses de taux à orientation « faucon » prennent effet : le prix de l’or chute instantanément
Mercredi, la Réserve fédérale a relevé de 25 points de base la fourchette cible du taux des fonds fédéraux à 3,75 %–4,00 %. Il s’agit de la première hausse des taux en trois ans et de la première inflexion de politique depuis la prise de fonctions du nouveau président, Kevin Wosch. La décision a été adoptée à l’unanimité. Lors de la conférence de presse suivant l’annonce, Wosch a indiqué sans ambiguïté que l’actuel axe prioritaire se concentre sur la stabilité des prix dans le cadre de la mission de la Fed. Il a souligné que l’inflation est restée trop élevée trop longtemps et que, d’après les données de cet été, aucune amélioration notable de la tendance sous-jacente n’apparaît. Il a été direct : « Notre principal objectif porte sur la stabilité des prix de notre mission », et a ajouté que l’économie s’est stabilisée, que la consommation intérieure demeure résiliente, que la croissance de la productivité est solide et que les investissements en capital restent stables — autant de facteurs qui accentuent les pressions inflationnistes.
Le marché a rapidement interprété les propos de Wosch comme des signaux « faucon ». La déclaration de Wosch, combinée à un graphique des projections légèrement « faucon », a renforcé l’anticipation que la Fed poursuivra les hausses de taux lors des prochaines réunions, ce qui a soutenu le dollar et exercé une pression à court terme sur les cours des métaux. Le dollar s’est ensuite apprécié face à l’euro, augmentant le coût d’achat de l’or pour les acheteurs à l’étranger et faisant encore baisser le prix de l’or. Même si l’or est traditionnellement considéré comme un outil de couverture contre l’inflation, lorsque les taux montent, le coût d’opportunité lié à la détention d’or sans rendement augmente nettement ; les flux se dirigent alors naturellement vers des actifs offrant des rendements plus élevés.
Les hausses de taux à orientation « faucon » prennent effet : le prix de l’or chute instantanément
Mercredi, la Réserve fédérale a relevé de 25 points de base la fourchette cible du taux des fonds fédéraux à 3,75 %–4,00 %. Il s’agit de la première hausse des taux en trois ans et de la première inflexion de politique depuis la prise de fonctions du nouveau président, Kevin Wosch. La décision a été adoptée à l’unanimité. Lors de la conférence de presse suivant l’annonce, Wosch a indiqué sans ambiguïté que l’actuel axe prioritaire se concentre sur la stabilité des prix dans le cadre de la mission de la Fed. Il a souligné que l’inflation est restée trop élevée trop longtemps et que, d’après les données de cet été, aucune amélioration notable de la tendance sous-jacente n’apparaît. Il a été direct : « Notre principal objectif porte sur la stabilité des prix de notre mission », et a ajouté que l’économie s’est stabilisée, que la consommation intérieure demeure résiliente, que la croissance de la productivité est solide et que les investissements en capital restent stables — autant de facteurs qui accentuent les pressions inflationnistes.
Le marché a rapidement interprété les propos de Wosch comme des signaux « faucon ». La déclaration de Wosch, combinée à un graphique des projections légèrement « faucon », a renforcé l’anticipation que la Fed poursuivra les hausses de taux lors des prochaines réunions, ce qui a soutenu le dollar et exercé une pression à court terme sur les cours des métaux. Le dollar s’est ensuite apprécié face à l’euro, augmentant le coût d’achat de l’or pour les acheteurs à l’étranger et faisant encore baisser le prix de l’or. Même si l’or est traditionnellement considéré comme un outil de couverture contre l’inflation, lorsque les taux montent, le coût d’opportunité lié à la détention d’or sans rendement augmente nettement ; les flux se dirigent alors naturellement vers des actifs offrant des rendements plus élevés.