En juillet, c’était encore 9 voix pour ne pas bouger et 3 voix pour augmenter ; cette fois, directement 12:0, hausse de 25 points de base à l’unanimité.
**1. Décision : +25 pb à l’unanimité, première hausse en trois ans.**
La Réserve fédérale a relevé la fourchette cible du taux des fonds fédéraux à 3,75 %–4,00 %, vote 12:0. Lors de celui de juillet, on discutait encore pour savoir s’il fallait ou non bouger ; cette fois, il n’y a même pas eu de voix contre.
L’ampleur du mouvement n’est pas surprenante en soi ; ce qui l’est, c’est l’attitude qui s’est alignée. Vote unanime pour, ce qui revient à dire que : l’inflation ne ralentit pas au rythme qu’ils voulaient, donc on ne peut plus attendre.
**2. Matrice de points : cette année, ils veulent encore augmenter ; en 2027, on laisse le niveau élevé.**
Le scénario médian sur la matrice des points serait à peu près : d’ici la fin de l’année à 4,1 %, l’an prochain on reste aussi à 4,1 %, et en 2028 seulement on redescend vers environ 3,9 %. En clair : cette fois, ce n’est pas « on augmente et basta » ; la majorité des membres veut encore ajouter une hausse en 2026, puis maintenir les taux plus longtemps à un niveau plutôt élevé.
Les prévisions économiques restent un peu fermes : la croissance et le chômage sont un peu plus jolis que dans la version de juin, mais le PCE / le PCE hors cœur, eux, restent plus collants. L’économie n’est pas mauvaise et l’inflation ne se relâche pas : c’est la trame d’un scénario plutôt hawkish dans la matrice (dot plot).
**3 Décompte « “Wasserch” » : retirer un peu de relâchement, ce n’est pas dire que l’argent est déjà très serré**
Le président Walsh présente cette hausse de taux comme un « retrait d’une partie du relâchement ». Il ajoute aussi une phrase clé : il est difficile de décrire les conditions financières actuelles comme « restrictives ».
Mises bout à bout, ces deux phrases sonnent quelque peu contradictoires : d’un côté on relève les taux, de l’autre on admet que la sensation de relâchement est encore là. Pour savoir s’il faut continuer à augmenter, il faudra voir si l’inflation revient vraiment vers 2 %, plutôt que de tirer une conclusion après une seule déclaration.
**4 Pétrole / Hormuz : le vrai interrupteur à moyen terme**
Le Brent oscille toujours autour de 105 dollars, et l’histoire côté offre liée à Hormuz n’est pas encore terminée. Si le pétrole se détend progressivement, il y aura de la marge pour un sentier de hausse plus « souple » ensuite ; si le pétrole reste dur, la posture hawkish de la matrice (dot plot) mordra d’autant plus.
Donc ne vous contentez pas de regarder les 25 points de base de la déclaration. Ce qui compte vraiment sur la durée, c’est si le prix du pétrole peut contenir le récit inflationniste.
**5 Crypto : le BTC continue d’osciller autour de 76 400, regardez d’abord la prochaine étape avec une position légère**
Spot $BTC environ 76 400 (sur 24 h : env. +0,6 %), ETH autour de 2 430 (sur la journée : env. +1 %). La peur et la cupidité sont à 50, donc neutre. Les actifs risqués ne plongent pas unilatéralement, et on n’est pas non plus dans une euphorie totale.
Ma position est très simple : l’atterrissage de la hausse de taux ne signifie pas que le suspense est terminé. La question, ce sont : la prochaine hausse arrivera-t-elle, et de quel côté va le pétrole. Ce sont ces éléments-là qui vont vraiment « tordre » le tableau dans les prochaines semaines. Gardez d’abord des positions légères : ne transformez pas le fait d’être « tout le monde » en feu vert vert pour augmenter le levier à tout va.