Les dernières 48 heures ont été marquées par un « double coup » pour le marché des cryptomonnaies. La Réserve fédérale a relevé ses taux de 25 points de base pour la première fois en près de trois ans : la fourchette cible du taux des fonds fédéraux est passée à 3,75 %–4,00 %, et le graphique en points montre également que la majorité des responsables s’attendent à une nouvelle hausse des taux dans l’année. Dans le même temps, au niveau du Sénat américain, le projet de loi sur la structure du marché des cryptos CLARITY n’a pas pu être adopté après un vote de 49-50 : il manque nettement 60 voix pour déclencher le débat. Avec l’accumulation de ces deux mauvaises nouvelles, le Bitcoin est brièvement passé sous 75 000 $ : son plus bas a touché environ 74,9 000 $, puis il a retrouvé un équilibre en oscillant dans la zone 75 500–76 500 $. À l’heure actuelle, $BTC se situe autour de 76 300 $, en légère reprise sur 24 heures. $ETH, après avoir franchi les 2 400 $ à la baisse, a également commencé à se redresser ; $XRP et $SOL subissent une pression encore plus marquée. Que s’est-il réellement passé sur le marché ? À court terme, la panique pourrait être en train de se purger

Le jour même de l’échec de la loi CLARITY, les ETF Bitcoin au comptant aux États-Unis ont enregistré environ 4,5 milliards de dollars de sorties nettes sur la journée, et la taille des liquidations des positions longues sur l’ensemble du marché s’est élevée à près de 5,7 milliards. Les données on-chain montrent que les pertes des détenteurs à court terme qui transfèrent des BTC vers les exchanges atteignent le plus haut niveau du mois, avec le profil typique de « nouveaux petits investisseurs qui coupent leurs positions ».

Contexte macro : virage en mode « faucon »

Une hausse des taux en soi n’est pas surprenante, mais les graphiques en grille montrant une tendance plus « faucon » ainsi que la position ferme du président Kevin Warsh sur l’inflation ont fait comprendre au marché que le resserrement de la liquidité pourrait se prolonger jusqu’en 2027. Historiquement, dans un contexte de taux élevés, le Bitcoin — un actif sans rendement — n’est pas très favorable.

Le parcours réglementaire passe de « la législation » à « l’élaboration de règles »

Même si la législation au Congrès a été entravée, le président de la CFTC a clairement indiqué qu’il continuera à faire avancer l’élaboration de règles pour la cryptographie. La probabilité d’une action conjointe entre la SEC et la CFTC augmente. À court terme, c’est plutôt un facteur baissier, mais à long terme ce n’est pas forcément entièrement négatif.

Mon point de vue central : cette baisse est davantage due à un « décalage entre attentes » qu’à un effondrement des fondamentaux. Niveau institutionnel : la Deutsche Bank a annoncé qu’elle allait lancer un service de conservation (custody) d’actifs numériques, le réseau principal d’Arc de Circle est officiellement en ligne, et BlackRock, Visa, etc. agissent comme validateurs. Ces avancées ne se sont pas arrêtées malgré un frein réglementaire.

Côté on-chain : même si les détenteurs à court terme vendent, on observe encore des signes d’accumulation de la part des baleines et des investisseurs de long terme.

Côté technique : près de 75 000 dollars, on a un niveau psychologique important et une zone de support dense sur le court terme. Si le prix parvient à s’y maintenir, l’objectif suivant pourrait être 78 000 à 80 000 dollars ; en revanche, si la cassure devient effective avec un volume accru, il faudra se méfier d’un test vers 75 000 voire plus bas.

Réflexion personnelle sur le plan opérationnel (pas un conseil) : actuellement, il semble plus adapté d’observer avec une position légère plutôt que de parier lourdement sur une direction. Dans une phase où coexistent des taux élevés et une incertitude réglementaire, la gestion de la position et le contrôle du risque comptent davantage que de prédire le sommet/la base. Vous pouvez vous intéresser à des secteurs subissant un impact réglementaire moindre et ayant des avancées concrètes (paiements, custody/tenue, secteurs liés aux RWA). Horaire d’interaction :

Selon vous, où se situe le creux de la correction actuelle du Bitcoin ? Est-ce vers 75 000 où ça pourrait se stabiliser, ou ira-t-on encore plus bas ?

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