Une surprise en forme de maintien déclencherait un rallye nerveux et brutal sur les cryptos, mais c’est un piège dangereux. Le marché a déjà intégré une probabilité de 92,5 % d’une hausse des taux ; ainsi, un maintien forcerait un immense short squeeze.
La raison pour laquelle cela ferait plutôt couler les cryptos que les sauver tient à ce que cela signale. Un maintien laisserait entendre que la Fed voit quelque chose que le marché ne voit pas : possiblement une fissure économique ou une capitulation politique. Cette incertitude provoquerait un pump violent, puis une forte correction à la baisse, les traders remettant en question la crédibilité de la Fed.
La hausse est déjà intégrée. Le Bitcoin se maintient autour de 75 800 $, coincé entre un cluster de liquidations longues sous 76 000 $ et un cluster de liquidations courtes au-dessus de 82 000 $. Le dot plot de la Fed, qui n’indique qu’une hausse de plus cette année, est le véritable facteur de poids : il maintient le rendement des bons du Trésor à 10 ans près de 5 % et augmente le coût d’opportunité de détenir un actif sans rendement comme le $BTC.
L’échec de la loi CLARITY a fait disparaître le catalyseur réglementaire qui aurait pu compenser la douleur macroéconomique. Sans elle, la Fed décide de la direction à court terme, et cette direction est « plus longtemps ».
La raison pour laquelle cela ferait plutôt couler les cryptos que les sauver tient à ce que cela signale. Un maintien laisserait entendre que la Fed voit quelque chose que le marché ne voit pas : possiblement une fissure économique ou une capitulation politique. Cette incertitude provoquerait un pump violent, puis une forte correction à la baisse, les traders remettant en question la crédibilité de la Fed.
La hausse est déjà intégrée. Le Bitcoin se maintient autour de 75 800 $, coincé entre un cluster de liquidations longues sous 76 000 $ et un cluster de liquidations courtes au-dessus de 82 000 $. Le dot plot de la Fed, qui n’indique qu’une hausse de plus cette année, est le véritable facteur de poids : il maintient le rendement des bons du Trésor à 10 ans près de 5 % et augmente le coût d’opportunité de détenir un actif sans rendement comme le $BTC.
L’échec de la loi CLARITY a fait disparaître le catalyseur réglementaire qui aurait pu compenser la douleur macroéconomique. Sans elle, la Fed décide de la direction à court terme, et cette direction est « plus longtemps ».