L’Autorité britannique de conduite des marchés financiers (FCA) a publié des orientations finales précisant dans quels cas des activités spécifiques liées aux cryptoactifs relèveront du champ d’application du prochain régime d’autorisation crypto du pays. Cette mise à jour vise à aider les entreprises à évaluer si elles doivent demander l’autorisation de la FCA et quel type d’autorisation elles pourraient devoir obtenir, alors que le Royaume-Uni s’apprête à intégrer les cryptoactifs de manière plus complète dans la réglementation financière.
Dans les orientations publiées cette semaine, la FCA décrit un ensemble d’activités liées aux cryptoactifs qui pourraient nécessiter une autorisation dans le cadre du nouveau dispositif, notamment l’émission de stablecoins répondant aux critères, l’exploitation de plateformes de négociation d’actifs cryptographiques, la négociation d’actifs cryptographiques et l’organisation de transactions, la protection des cryptoactifs et l’organisation du staking de cryptoactifs.
Points clés à retenir
L’orientation finale de la FCA explique comment déterminer si les activités quotidiennes d’une entreprise de crypto se situent à l’intérieur du périmètre réglementaire britannique.
Certaines autorisations ne seront pas reportées automatiquement — les entreprises devront peut-être demander l’autorisation de la FCA ou obtenir des variations d’autorisation dans le cadre du nouveau régime.
Les opérateurs de cryptoactifs — notamment les émetteurs de stablecoins, les plateformes de trading et les entreprises liées à la conservation ou au staking — devraient examiner leurs activités par rapport au périmètre de la FCA.
Des fenêtres de dépôt des demandes et des délais ont été fixés pour les entreprises souhaitant des dispositions transitoires avant la date de début du régime.
Ce que la FCA indique comme nécessitant une autorisation
L’orientation du régulateur est conçue pour répondre à une question pratique à laquelle sont confrontées les équipes de conformité : à quel moment l’activité crypto d’une entreprise déclenche-t-elle les exigences d’autorisation de la FCA en vertu du régime à venir. Plutôt que de traiter « la crypto » comme une catégorie unique, la FCA se concentre sur des types précis de conduite qui ressemblent à des services financiers réglementés.
Selon l’orientation de la FCA, le périmètre inclut des activités telles que :
Émettre des stablecoins éligibles, où le mécanisme de stabilité et la manière dont les tokens sont émis peuvent faire entrer l’activité dans le champ d’application.
Exploiter des plateformes de négociation d’actifs cryptographiques, en tenant compte des parallèles avec les dispositifs d’échange et de trading.
Traiter et organiser des transactions portant sur des cryptoactifs, couvrant certains comportements de négociation effectués par l’intermédiaire de tiers.
Protéger les cryptoactifs, en alignant l’activité sur les responsabilités liées à la garde (custody).
Organiser le staking de cryptoactifs, en faisant entrer certaines activités de participation ou de facilitation dans le cadre d’autorisation.
L’objectif n’est pas seulement de préciser si une entreprise est couverte, mais aussi d’aider à identifier quelles autorisations pourraient être nécessaires pour opérer légalement une fois que les nouvelles règles entreront en vigueur.
Pourquoi les enregistrements existants pourraient ne pas suffire
Un point clé de l’annonce de la FCA est que les enregistrements et autorisations existants ne seront pas automatiquement convertis en nouveau régime d’autorisation. Cela signifie que les entreprises déjà actives au Royaume-Uni sous des cadres plus anciens pourraient devoir réévaluer leur situation et déterminer si elles doivent demander l’autorisation de la FCA ou demander une variation d’autorisation.
Pour les investisseurs et les utilisateurs, c’est important car cela peut influer sur les fournisseurs qui restent actifs, sur la rapidité avec laquelle ils peuvent satisfaire aux exigences de conformité, et sur le fait que les services orientés vers les consommateurs continuent sans interruption. Pour les entreprises, ce changement accroît l’importance d’un mapping précoce entre les modèles économiques et les définitions des activités réglementées — en particulier pour les sociétés offrant plusieurs services, comme la garde plus le staking, ou le trading plus la facilitation des transactions.
Le directeur exécutif de la FCA chargé des consommateurs, des paiements et de la concurrence, David Geale, a déclaré : « Se préparer à la réglementation commence par comprendre comment le régime s’applique à votre entreprise. Cette orientation donne aux entreprises la clarté qu’elles ont demandée afin qu’elles puissent se préparer avec confiance. »
Calendrier des demandes et des dispositions transitoires
La FCA a également précisé le calendrier du processus d’autorisation. Le régulateur ouvrira les demandes le 30 septembre. Les entreprises qui souhaitent des dispositions transitoires avant le début du nouveau régime peuvent déposer une demande dans un délai fixé au 28 février 2027, avant l’entrée en vigueur du régime le 25 octobre 2027.
La FCA a également indiqué qu’elle prévoit de consulter plus tard dans l’année sur d’éventuels changements supplémentaires à son orientation relative au périmètre. Cela suggère que la carte réglementaire pourrait continuer d’évoluer à mesure que l’industrie et le régulateur testent la manière dont les définitions s’appliquent à des structures concrètes.
Mouvement plus large au Royaume-Uni : stablecoins, tokenisation et orientation des politiques
L’orientation relative au périmètre arrive alors que le Royaume-Uni met en place un cadre réglementaire plus large pour les actifs numériques. Auparavant, le Parlement a approuvé une législation en février afin d’inclure les cryptoactifs dans le périmètre de compétence réglementaire de la FCA, puis la FCA a finalisé en juin un ensemble de règles et d’orientations.
Au-delà du travail de la FCA sur le périmètre, des législateurs britanniques ont aussi plaidé pour une approche politique plus large. La semaine dernière, la Chambre des lords a voté 194–138 pour ajouter un amendement au Financial Services and Markets Bill qui obligerait le Trésor à élaborer une stratégie pour les actifs numériques. Cette stratégie est destinée à couvrir les cryptoactifs, les stablecoins, les titres tokenisés et l’infrastructure financière numérique dans les 12 mois suivant l’adoption de la loi.
Les priorités plus larges de la FCA se reflètent aussi dans ses échanges au sujet de la tokenisation. Un précédent compte rendu a indiqué que la FCA cherchait à obtenir des retours sur le point de savoir si certains produits aurifères tokenisés devraient être exemptés des règles relatives aux fonds au Royaume-Uni ; et le régulateur — avec la Banque d’Angleterre — a déclaré qu’il prévoyait de publier une feuille de route sur la tokenisation dans les marchés financiers de gros plus tard cette année.
Pris ensemble, ces éléments montrent que la réglementation britannique des cryptoactifs ne vise pas seulement à encadrer l’octroi de licences aux bourses ou aux services de garde. Elle s’oriente aussi vers un cadre destiné à soutenir les produits financiers tokenisés — tout en délimitant les activités qui doivent répondre aux exigences d’autorisation.
Pour les acteurs du marché, la tâche pratique immédiate consiste à se préparer à la conformité : les entreprises proposant des stablecoins, le trading, la garde, la facilitation des transactions ou le staking devraient désormais évaluer leurs modèles par rapport à l’orientation de la FCA relative au périmètre et planifier la manière dont l’autorisation pourrait modifier leur approche opérationnelle avant la date de démarrage d’octobre 2027. Les lecteurs doivent surveiller les mises à jour ultérieures de la consultation de la FCA concernant le périmètre, ainsi que la façon dont les demandes transitoires des entreprises façonnent le paysage des services crypto à court terme au Royaume-Uni.
Cet article a été publié à l’origine sous le titre « UK FCA Issues Crypto Authorization Guidance for September Window on Crypto Breaking News – your trusted source for crypto news, Bitcoin news, and blockchain updates ».