Les dernières données du Trésor américain sur les flux de capitaux internationaux en juillet montrent une nette divergence entre les principaux pays créanciers étrangers dans leurs avoirs en bons du Trésor américain. En juillet, le Japon a réduit son portefeuille d’obligations américaines à 1,104 billion de dollars, soit une baisse de 13 milliards de dollars sur un mois ; la Chine a ramené ses avoirs à 618 milliards de dollars, soit une réduction de 15 milliards de dollars sur un mois ; dans le même temps, le Royaume-Uni a fortement augmenté de 58 milliards de dollars, portant son portefeuille total à 998 milliards de dollars.
Du point de vue de la liquidité macroéconomique et de la structure des « positions », les ventes nettes du Japon et de la Chine semblent davantage relever d’ajustements tactiques visant à défendre leur taux de change et à diversifier leurs réserves de change, tandis que l’importante entrée nette de capitaux européens comme le Royaume-Uni, soit 58 milliards de dollars, a directement compensé la pression vendeuse des principales banques centrales asiatiques. Cela indique que la liquidité mondiale n’a pas connu de retrait systémique : la capacité d’absorption des actifs libellés en dollars par les institutions privées et les capitaux offshore demeure très solide, et le processus de rééquilibrage des investissements à l’étranger s’est déroulé de manière fluide.
Sur le plan des marchés financiers traditionnels, l’achat vigoureux du Royaume-Uni a efficacement absorbé les ventes, freinant l’envie de faire monter excessivement les rendements des bons du Trésor américain. Il apporte ainsi un soutien à la formation d’un sommet technique pour les taux à long terme. Tant que les rendements des bons du Trésor ne parviennent pas à franchir durablement à la hausse, l’élan de progression de l’indice du dollar devrait être limité. Les conditions financières globales tendront alors progressivement vers davantage de détente, ce qui est favorable à une reprise de la valorisation des actifs financiers risqués à l’échelle mondiale.
S’agissant du marché des cryptomonnaies, la divergence des capitaux souverains et la forte activité des capitaux offshore signifient que l’environnement de liquidité mondial ne se resserre pas. À mesure que les anticipations de plafonnement des rendements des actifs obligataires traditionnels se renforcent, des actifs cryptos majeurs tels que $BTC , considérés comme des indicateurs de liquidité à bêta élevé, pourraient continuer à attirer les besoins d’allocation de fonds en excès. La structure globale du marché conserve ainsi un schéma plutôt haussier et en oscillation latérale.🚀
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Du point de vue de la liquidité macroéconomique et de la structure des « positions », les ventes nettes du Japon et de la Chine semblent davantage relever d’ajustements tactiques visant à défendre leur taux de change et à diversifier leurs réserves de change, tandis que l’importante entrée nette de capitaux européens comme le Royaume-Uni, soit 58 milliards de dollars, a directement compensé la pression vendeuse des principales banques centrales asiatiques. Cela indique que la liquidité mondiale n’a pas connu de retrait systémique : la capacité d’absorption des actifs libellés en dollars par les institutions privées et les capitaux offshore demeure très solide, et le processus de rééquilibrage des investissements à l’étranger s’est déroulé de manière fluide.
Sur le plan des marchés financiers traditionnels, l’achat vigoureux du Royaume-Uni a efficacement absorbé les ventes, freinant l’envie de faire monter excessivement les rendements des bons du Trésor américain. Il apporte ainsi un soutien à la formation d’un sommet technique pour les taux à long terme. Tant que les rendements des bons du Trésor ne parviennent pas à franchir durablement à la hausse, l’élan de progression de l’indice du dollar devrait être limité. Les conditions financières globales tendront alors progressivement vers davantage de détente, ce qui est favorable à une reprise de la valorisation des actifs financiers risqués à l’échelle mondiale.
S’agissant du marché des cryptomonnaies, la divergence des capitaux souverains et la forte activité des capitaux offshore signifient que l’environnement de liquidité mondial ne se resserre pas. À mesure que les anticipations de plafonnement des rendements des actifs obligataires traditionnels se renforcent, des actifs cryptos majeurs tels que $BTC , considérés comme des indicateurs de liquidité à bêta élevé, pourraient continuer à attirer les besoins d’allocation de fonds en excès. La structure globale du marché conserve ainsi un schéma plutôt haussier et en oscillation latérale.🚀
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